銅：

(資料圖片僅供參考)

隔夜銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)。宏觀方面，美國(guó)2月綜合PMI指數(shù)上漲3.4個(gè)點(diǎn)至50.2，創(chuàng)八個(gè)月來(lái)最高，2月制造業(yè)PMI仍處于收縮狀態(tài)，但47.8的數(shù)值也高于前值的46.9和市場(chǎng)預(yù)期的47.2，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的持續(xù)改善顯示通脹的頑固性這也給了美聯(lián)儲(chǔ)更多加息的理由，但同樣消費(fèi)者指數(shù)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善也令市場(chǎng)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸及美聯(lián)儲(chǔ)鷹派政策之間搖擺；國(guó)內(nèi)方面，1月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，提振市場(chǎng)情緒，市場(chǎng)也在期待更多的穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)。庫(kù)存方面，昨日LME庫(kù)存下降275噸至65225噸，SHFE倉(cāng)單增加2722噸至133809噸。市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)仍在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)上，隨著國(guó)內(nèi)施工項(xiàng)目陸續(xù)復(fù)工，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)明顯回暖，下游也出現(xiàn)高價(jià)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作，短期或繼續(xù)提振行情。

鎳：

隔夜LME鎳漲0.64%，滬鎳漲2.01%。庫(kù)存方面，昨日 LME 鎳庫(kù)存減少192噸至44862噸；國(guó)內(nèi) SHFE 倉(cāng)單減少220噸至1198噸。升貼水來(lái)看，LME0-3 月調(diào)期費(fèi)保持貼水；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鎳升水減少400元/噸至4750元/噸。消息面，根據(jù)INSG，2022年12月鎳市過(guò)剩擴(kuò)大至2.19萬(wàn)噸；必和必拓表示鎳合約不代表現(xiàn)貨市場(chǎng)，應(yīng)該改革；芬蘭收緊采礦法，為確保能夠生產(chǎn)新能源相關(guān)產(chǎn)品。下游來(lái)看，不銹鋼高庫(kù)存、高排產(chǎn)、高成本、高預(yù)期的矛盾凸顯，嚴(yán)重抑制市場(chǎng)情緒，但地產(chǎn)及企業(yè)開(kāi)工情況初步好轉(zhuǎn)，下游需求或?qū)⒅鸩铰涞?。新能源產(chǎn)業(yè)方面，當(dāng)前硫酸鎳和中間品的邊際供給大于邊際需求，國(guó)補(bǔ)之后新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)景氣度有待驗(yàn)證。當(dāng)前鎳供求處于階段性的供強(qiáng)需弱，價(jià)格上行支撐仍然不足。需求有回暖跡象，疊加企業(yè)加速?gòu)?fù)工，有所提振市場(chǎng)情緒，鎳價(jià)存在反復(fù)。

鋁：

隔夜滬鋁震蕩偏弱，AL2303收于18790元/噸，跌幅0.13%，持倉(cāng)增倉(cāng)4873手至18.91萬(wàn)手?，F(xiàn)貨擴(kuò)至貼水90元/噸，佛山A00報(bào)價(jià)18620元/噸，對(duì)無(wú)錫A00報(bào)升水15元/噸。鋁棒加工費(fèi)多地持穩(wěn)，新疆南昌廣東地區(qū)上調(diào)20元/噸；鋁桿多地加工費(fèi)持穩(wěn)，廣東上調(diào)25元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩(wěn)，A356及ZLD102/104下調(diào)100元/噸。隨著西南電價(jià)減壓，成本端逐漸減壓緩釋?zhuān)颇蠝p產(chǎn)在即，鋁價(jià)存在反彈動(dòng)力。需求整體已有起色，現(xiàn)貨貼水部分收窄，庫(kù)存周內(nèi)出現(xiàn)一定降幅，是否初現(xiàn)拐點(diǎn)仍待確認(rèn)。鋁價(jià)止跌企穩(wěn)后有望偏強(qiáng)運(yùn)行，持續(xù)關(guān)注后續(xù)庫(kù)存走勢(shì)。

錫：

滬錫夜盤(pán)主力漲3.13%，報(bào)221720元/噸，2303持倉(cāng)減少1569手至4.12萬(wàn)手，上期所注冊(cè)倉(cāng)單減少258噸至7328噸。LME錫漲2.92%，報(bào)27500美元/噸，LME庫(kù)存增加35噸至3110噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，小牌對(duì)3月貼水200- 升水200元/噸水左右，云字對(duì)3月升水200-600元/噸附近，云錫對(duì)3月升水600-1000元/噸左右。03-04價(jià)差-10元/噸，04-05價(jià)差60元/噸，內(nèi)外比價(jià)至8.06.從月差來(lái)看，雖然國(guó)內(nèi)月差轉(zhuǎn)為back，但遠(yuǎn)月支撐極弱，顯示市場(chǎng)有供需緊缺預(yù)期但信心不足。而近兩周雖然盤(pán)面下行，但成交未見(jiàn)放量，持倉(cāng)增量以做市商頭寸為主，做空信心也較為缺乏。上周?chē)?guó)內(nèi)繼續(xù)累庫(kù)，價(jià)格下跌的同時(shí)現(xiàn)貨升水持穩(wěn)，顯示當(dāng)前市場(chǎng)成交情緒偏弱。商品的預(yù)期交易最終需要落在現(xiàn)實(shí)層面，本周冶煉廠(chǎng)交倉(cāng)告一段落，觀察本周現(xiàn)貨成交情況能否證實(shí)消費(fèi)強(qiáng)預(yù)期。

鋅：

滬鋅夜盤(pán)主力漲0.04%，報(bào)23520元/噸，2303合約持倉(cāng)減少3014手至4.59萬(wàn)手，上期所注冊(cè)倉(cāng)單減少1074噸至5.36萬(wàn)噸。LME鋅跌1.07%，報(bào)3106.5美元/噸，LME庫(kù)存增加1975噸至3.15萬(wàn)噸。上海0#鋅今日對(duì)2303合約報(bào)升水10-50元/噸，對(duì)均價(jià)平水；廣東0#鋅對(duì)滬鋅2304合約貼水40-60元/噸左右，粵市較滬市貼水60元/噸；天津0#鋅對(duì)2203合約報(bào)貼水30-80元/噸附近，津市較滬市貼水50元/噸。03-04價(jià)差0元/噸，04-05價(jià)差85元/噸，內(nèi)外比價(jià)至7.57.國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇超預(yù)期，鋅錠去庫(kù)節(jié)奏超預(yù)期，但由于目前國(guó)內(nèi)冶煉開(kāi)工動(dòng)力足，供應(yīng)壓力仍然存在。供需雙強(qiáng)，國(guó)內(nèi)價(jià)格震蕩為主。海外方面，上周LME交倉(cāng)有所趨緩，歐洲現(xiàn)貨升水小幅回落15美元/噸，昨天Nyrstar宣布其在法國(guó)的Auby冶煉廠(chǎng)(去年10月停產(chǎn)，產(chǎn)能16wt/a)將于3月初復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)開(kāi)始預(yù)期歐洲剩余冶煉廠(chǎng)也將跟隨復(fù)產(chǎn)，滬倫比開(kāi)始走高。目前海外礦進(jìn)口仍虧損，內(nèi)外反套或可逐步布局。

硅：

21日工業(yè)硅震蕩偏強(qiáng)，主力2308收于17675元/噸，日內(nèi)漲幅1.7%，持倉(cāng)量減倉(cāng)2069手至46597手。百川硅參考價(jià)17823元/噸，較昨日持平。其中#553各地價(jià)格上調(diào)至區(qū)間17050-17400元/噸，#421價(jià)格區(qū)間18750-19200元/噸。本周現(xiàn)貨市場(chǎng)回暖，西南市場(chǎng)低價(jià)競(jìng)銷(xiāo)格局有所緩解。因冶金級(jí)牌號(hào)挺價(jià)上行，以及需求端尤其是有機(jī)硅復(fù)蘇態(tài)勢(shì)逐漸明朗，對(duì)工業(yè)硅需求穩(wěn)步提升，市場(chǎng)對(duì)于壓抑已久的板塊信心十足，近期有望助力硅價(jià)延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)。此外工業(yè)硅現(xiàn)貨南北市場(chǎng)分歧格局有所改善，但仍存在詢(xún)價(jià)多采購(gòu)少的情況，謹(jǐn)慎大漲可能性偏低。

（文章來(lái)源：光大期貨）