2月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)滬銅價(jià)格延續(xù)高位振蕩整理，上方面臨70000元/噸一線的整數(shù)關(guān)口壓力，該位置同時(shí)也是去年5、6月份的成交密集區(qū)，銅價(jià)后市能否向上突破該壓力位呢？
一、美元反彈施壓銅價(jià)
(相關(guān)資料圖)
2月2日以來(lái)，美元指數(shù)逐步止跌回升，從100.790點(diǎn)最高反彈至104.660點(diǎn)一線。美元的本輪上漲主要因素在于美國(guó)最近經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，尤其是非農(nóng)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)，均為美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息創(chuàng)造條件。目前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息將從3月份延后至6月份，加息終點(diǎn)水平也也將從5.00%-5.25%上升至5.25%-5.50%。美聯(lián)儲(chǔ)FOMC在美國(guó)時(shí)間的2022年3月15日至3月16日召開為期兩日的議息會(huì)議，在北京時(shí)間的3月17日凌晨02:00公布利率決議及政策聲明。在美聯(lián)儲(chǔ)此次會(huì)議發(fā)布剩余加息路徑的前瞻性指引之前，美元指數(shù)或?qū)⒈３址磸椱厔?shì)。
二、國(guó)內(nèi)宏觀市場(chǎng)向好
近期多家國(guó)際機(jī)構(gòu)上調(diào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，聯(lián)合國(guó)1月25日發(fā)布的《2023年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》中預(yù)測(cè)，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到4.8%；隨后國(guó)際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》更新內(nèi)容，大幅上調(diào)2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至5.2%。另外，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)也紛紛上調(diào)2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期?；葑u(yù)評(píng)級(jí)從4.1%上修為5.0%，野村證券從4.8%上調(diào)至5.3%，高盛集團(tuán)從4.5%上調(diào)至5.5%，摩根士丹利則預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)至5.7%。開局之年中國(guó)如何發(fā)力拼經(jīng)濟(jì)，GDP增速、CPI漲幅、財(cái)政赤字等關(guān)鍵指標(biāo)如何設(shè)定，一系列中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策強(qiáng)信號(hào)將在全國(guó)兩會(huì)上釋放。從地方兩會(huì)公布的信息來(lái)看，統(tǒng)計(jì)中31個(gè)省市約三分之二省份GDP增速目標(biāo)在5%~6%，8個(gè)省份增長(zhǎng)目標(biāo)在6.5%及以上(GDP總和約占全國(guó)的17%)。其中，4個(gè)省份2023年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)高于2022年，6個(gè)省份2023年目標(biāo)與2022年持平，21個(gè)省份的目標(biāo)不及2022年。
三、國(guó)內(nèi)累庫(kù)尚未結(jié)束
截至2月20日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存為32.99萬(wàn)噸，延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，較春節(jié)前累計(jì)增加13.33萬(wàn)噸。上周雖然進(jìn)口銅到貨量仍不多，但下游消費(fèi)有轉(zhuǎn)弱的跡象，令庫(kù)存仍在持續(xù)增加。周末僅上海地區(qū)去庫(kù)，廣東和重慶的庫(kù)存都是增加的，其他地區(qū)變化不大。消費(fèi)方面，據(jù)了解有幾家銅桿企業(yè)因成品庫(kù)存過(guò)高被迫停產(chǎn)，這從廣東日均出庫(kù)量大幅下降也能反映出來(lái)。海外庫(kù)存方面，截至2月17日，LME銅庫(kù)存為6.48萬(wàn)噸，COMEX銅庫(kù)存為2.17萬(wàn)短噸，海外庫(kù)存仍舊處于相對(duì)低位水平。
四、市場(chǎng)多頭力量較強(qiáng)
截至1月24日，COMEX銅非商業(yè)多頭持倉(cāng)為87941張，非商業(yè)空頭持倉(cāng)為67771張，非商業(yè)凈持倉(cāng)為20170張。2023年以來(lái)，非商業(yè)凈持倉(cāng)繼續(xù)呈現(xiàn)增加的態(tài)勢(shì)，說(shuō)明市場(chǎng)投機(jī)資金繼續(xù)押注銅價(jià)上漲。
整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期是近期支撐銅價(jià)走強(qiáng)的主要力量，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)兩會(huì)釋放的政策信號(hào)，預(yù)計(jì)一季度銅價(jià)有望繼續(xù)創(chuàng)出本輪上漲行情的新高。
（文章來(lái)源：中原期貨）