(相關(guān)資料圖)

“豬糧比價”是直觀反映生豬養(yǎng)殖成本收益對比關(guān)系的重要指標(biāo)。1月底至2月上旬，國內(nèi)豬糧比價已連續(xù)三周低于5∶1，國家發(fā)展改革委2月6日表示，將會同有關(guān)部門啟動中央凍豬肉儲備收儲工作，并指導(dǎo)各地同步收儲。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日，外三元生豬出欄交易均價14.30元/公斤，較節(jié)前最后一個工作日(1月20日)下跌6.13%；自繁自養(yǎng)頭均養(yǎng)殖虧損達(dá)到171.39元，較節(jié)前最后一個工作日擴(kuò)大了207.97%。從行業(yè)盈利水平來看，豬價的持續(xù)下跌使得養(yǎng)殖端的階段性虧損風(fēng)險逐步放大。

儲備肉調(diào)節(jié)機(jī)制穩(wěn)定市場預(yù)期作用大于實(shí)際規(guī)模影響

2019年9月至2022年11月，國家發(fā)展改革委共進(jìn)行了多輪豬肉的投放與收儲。從圖2中可以看出，當(dāng)生豬價格處于30元/公斤左右較高位時，通過投放豬肉來平抑供需缺口，達(dá)到保供穩(wěn)價的目的；當(dāng)生豬價格降至12-13元/公斤時，通過凍肉收儲穩(wěn)定業(yè)者信心，一是穩(wěn)定養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的生豬出欄節(jié)奏和出欄量，二是恢復(fù)屠宰企業(yè)的收購需求，促使市場供需兩端暫時達(dá)到動態(tài)平衡，從而實(shí)現(xiàn)遏制豬價繼續(xù)下跌并穩(wěn)定豬價的目的。從實(shí)施的效果來看，儲備肉調(diào)節(jié)機(jī)制穩(wěn)定市場預(yù)期作用大于實(shí)際規(guī)模影響。

基本面：長周期的豬價運(yùn)行邏輯是供需關(guān)系變化

儲備肉收儲通過影響短期豬肉市場需求預(yù)期，進(jìn)而反饋至生豬市場，一定程度上對豬價下跌形成抑制作用，緩解養(yǎng)殖端虧損壓力，為生產(chǎn)調(diào)整提供時間窗口。這其中，豬肉市場供需變化趨勢則是重要關(guān)注指標(biāo)，屠宰環(huán)節(jié)供需矛盾緩解的時間周期與季節(jié)性消費(fèi)的配合程度，即成為生豬價格后市能否穩(wěn)定的預(yù)期基礎(chǔ)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2022年10月至2023年1月，以屠宰環(huán)節(jié)指標(biāo)衡量的豬肉鮮品供需差持續(xù)處于季節(jié)性高位。一方面在于外部因素擾動使豬肉消費(fèi)旺季預(yù)期未兌現(xiàn)，另一方面則由于養(yǎng)殖端的生豬供應(yīng)增量部分消化進(jìn)程放緩，給豬價下跌形成了持續(xù)性壓力，進(jìn)而造成生豬價格連續(xù)三個月下跌。【備注：豬肉鮮品供需差是基于當(dāng)前市場消費(fèi)結(jié)構(gòu)的供需代理指標(biāo)，供需差=樣本企業(yè)生豬屠宰量-樣本企業(yè)豬肉鮮銷量(按頭數(shù)計(jì))】

預(yù)測：2月凍肉收儲或能遏制生豬價格過度下跌

豬價在較快下跌過程中，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)容易出現(xiàn)恐慌情緒，通過加大出欄量實(shí)現(xiàn)快速的經(jīng)濟(jì)效益兌現(xiàn)，較大程度上減少損失。當(dāng)這種行為成為行業(yè)共識時，容易形成“羊群效應(yīng)”，生豬供應(yīng)量短時激增。但下游以及終端需求跟進(jìn)不及時，生豬價格則快速下跌。而屠宰企業(yè)基于成本的考慮，則控制或壓縮生豬屠宰量(主動分割入庫除外)，行業(yè)內(nèi)供大于求的矛盾突顯，豬價則繼續(xù)下跌并向成本線靠攏。長此以往，則形成不良循環(huán)，極易出現(xiàn)“豬賤傷農(nóng)”現(xiàn)象，生豬產(chǎn)能出現(xiàn)萎縮，導(dǎo)致生豬價格進(jìn)入新的上行周期。

截至2月7日，卓創(chuàng)資訊樣本監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2月平均日度生豬屠宰量1.44萬頭，環(huán)比減少31.61%；豬肉鮮銷量1.25萬頭，環(huán)比減少26%，屠宰環(huán)節(jié)仍是供強(qiáng)需弱狀態(tài)，凍肉庫存壓力略有增加。這也與春節(jié)后豬肉需求季節(jié)性減少的特點(diǎn)有關(guān)。從生豬供應(yīng)的角度來看，卓創(chuàng)資訊調(diào)研樣本規(guī)模企業(yè)2月份日度生豬出欄計(jì)劃環(huán)比增加16%。所以生豬養(yǎng)殖以及屠宰環(huán)節(jié)均是供需雙增且供大于求的狀態(tài)，將利空豬價。但目前豬價已跌至成本線以下，部分養(yǎng)殖單位出現(xiàn)抵觸情緒。隨著凍肉收儲政策發(fā)布，2月上旬業(yè)者或出現(xiàn)惜售現(xiàn)象，生豬出欄節(jié)奏或放緩，豬價或暫時觸底企穩(wěn)。從行業(yè)供需關(guān)系來看，2月份豬價整體偏弱運(yùn)行，收儲政策或能起到短時的托底作用；豬價觸底反彈仍有賴于供需關(guān)系改善，以及凍肉收儲的數(shù)量、價格以及持續(xù)性。

綜上所述，春節(jié)后國內(nèi)生豬價格走弱，主要是季節(jié)性供強(qiáng)需弱導(dǎo)致。隨著凍肉收儲政策發(fā)布及實(shí)施，生豬市場或出現(xiàn)短暫的供需平衡，豬價或觸底企穩(wěn)。但趨勢性上漲還需關(guān)注生豬行業(yè)自身供需關(guān)系以及政策面等多因素的共同作用。(卓創(chuàng)資訊李霞)

（文章來源：新華財經(jīng)）