孟子云：“雖有智慧，不如乘勢。”成為天然贏家的必要條件之一就是做一個順勢交易者，做一個戰(zhàn)略投資者。而要在期貨市場中長久的生存下來，需要堅(jiān)持第一時間進(jìn)行止損，長期堅(jiān)持而不心存僥幸的生存法則。

期貨操作的總體方針

期貨市場的雙向交易給投資者以極大的自由，因而有些人希望通過精確的分析來抓住正反兩方面的行情。然而，實(shí)際上我們所看到的情形是這樣的，當(dāng)試圖拉直波動的曲線時，市場反將其資金“拉直”。造成這種現(xiàn)象的深層次原因是，人的能力是有限的，而市場是強(qiáng)大的，在某種意義上是無法測度的。

【資料圖】

行情分析是決策與操作的基礎(chǔ)，但不是所有的、哪怕是正確的分析都能轉(zhuǎn)化為交易行為。為了回避風(fēng)險和災(zāi)難，我們的操作一定要遵循某種安全原則，這就是：順勢而為。

順勢交易有其數(shù)學(xué)概率的支持。經(jīng)過研究與實(shí)踐，我們的結(jié)論是：

⑴波段式順勢操作的盈面大于75%；

⑵以戰(zhàn)略投資的角度介入市場，其盈面可達(dá)95%；

⑶單從技術(shù)分析的角度，抓頂和底的概率小于1%。

其實(shí)，大家可以看看國內(nèi)證券市場的特有現(xiàn)象就會明白。上漲時大多數(shù)人都掙錢，而走熊時參與在其中的人幾乎都在賠錢——這是與其交易規(guī)則中只許做多的限定有關(guān)。

在思想與行為上，戰(zhàn)略投資者一定表現(xiàn)為順應(yīng)大的趨勢，而逆勢操作必定是短視與投機(jī)的體現(xiàn)。時間對于逆勢交易而言意味著消亡和毀滅；其小概率本質(zhì)決定著這種投資失敗的必然性，而不論個人的智慧高低。

古人云：“大勢所趨，非人力所能及也。”由此，投資者一定要摒棄逆勢而動的任何想法與行為。又如孟子曾說：“雖有智慧，不如乘勢”。我們應(yīng)當(dāng)明白自由只存在真理之中，就如魚不能離開水。限定行動的自由，才會有金錢的增長。成為天然贏家的必要條件是：做一個順勢交易者，做一個戰(zhàn)略投資者！

綜合前文，期貨操作的總體方針是：宏觀順勢、微觀逆勢。

期貨交易的生存法則

許多人憑著聰明才智來到期貨市場，但帶走的卻是失落與悔恨。促成這樣局面的原因是什么？個人的小智慧。人的聰明在市場的面前顯得蒼白，我們當(dāng)擺正自己的位置——市場是第一位的，人的主觀評判是第二位的；決策和交易是否正確由市場來裁決。由此，認(rèn)識到自己的有限與市場的博大，才能回避一次次重大損失。

生存法則是什么？第一時間無條件止損，并要始終堅(jiān)持而不心存僥幸。

保證金杠桿的效應(yīng)使得價格波動被人為放大，并且合約到期的限制使得持倉不能一直保留。當(dāng)持倉的方向與市場運(yùn)動背道而馳時，時間的代價將變得越來越昂貴。在交易不利的情況下，如果不及時采取正確的行動，那么時常會面臨這樣的情景：

⑴投入的保證金剛好被擊穿；

⑵帳面盈利可能全部喪失；

⑶因反趨勢全部資本金面臨災(zāi)難的結(jié)局。

由此可見，要想生存就必須學(xué)會止損。止損應(yīng)在交易方案產(chǎn)生之時就當(dāng)考慮和設(shè)置，在交易之中按某種方式全程跟蹤和推進(jìn)。止損的寬窄與個人情況有關(guān)，但主要是與市場正常波動的幅度相匹配，有時亦附加一定的時間條件。作為中長線交易者，止損的大小以能夠承受日常的價格波動為宜，避免頻繁地觸動止損，從而保證在決策正確的前提下操作計(jì)劃能夠有效進(jìn)行。

止損就意味著放棄。放棄的也許是機(jī)會，更有可能是災(zāi)難。

止損出局的好處有三點(diǎn)：

⑴進(jìn)場時機(jī)不當(dāng)。這在決定出場的當(dāng)時并不能確認(rèn)是否犯了方向性錯誤，但我們必須選擇離場。一方面，回避重大錯誤的可能；另一方面，為再次尋找更安全、更好的入場點(diǎn)提供機(jī)會。

⑵方向性判斷錯誤。在反趨勢情況下，如果沒能夠及時出場，那么時間與杠桿將對交易構(gòu)成致命的打擊！避免這種情況的唯一辦法就是及時止損。

⑶走出困頓。如果連續(xù)三次被止損出局，那么一定是在某些方面出現(xiàn)問題。這時投資者就當(dāng)拋開任何行情，強(qiáng)制休息一段時間，避免陷入死路與沼澤。遠(yuǎn)離市場有助于理清思路、找出問題，否則，幸運(yùn)將遠(yuǎn)離而災(zāi)禍卻接連不斷。

看重眼前利益而不愿下決心止損是許多人的通病。然而，投資者如果對未來充滿必勝的信念，那么當(dāng)前的困難將變得微不足道。因?yàn)闀r間會給成功的投資者帶來財富。損失是暫時的、必須的，它是成功過程中不可分割的組成部分。暫時地放棄金錢是為了保存資金實(shí)力，也是為了將來得到更多、更好的回報?？梢?，止損是生存之道，是“飛行員的降落傘”，是市場第一性原則的體現(xiàn)。

資金管理策略

保證金的調(diào)節(jié)是期貨市場賦予投資者的自由。這種權(quán)限的自由選擇會帶來人性最直接和最充分的暴露——人總是有用足保證金的強(qiáng)烈傾向。

期貨并非是普通的金融工具，其杠桿效用像似“核金融”。因此，高比例動用保證金會使得投資盈虧產(chǎn)生巨幅波動——既可能出現(xiàn)資金爆炸，亦存在迅速毀滅的可能。這種非常態(tài)現(xiàn)象的產(chǎn)生是心魔驅(qū)使的結(jié)果，這不是投資的正道，其最終結(jié)局無一例外被市場所淘汰。

有個類比可以說明：小車在高速公路上行駛，如果120碼的速度算是安全舒適的話，那么每增加10碼，其事故出現(xiàn)的概率將會呈現(xiàn)指數(shù)上升；當(dāng)速度達(dá)到220碼以上，不論駕駛技術(shù)如何，事故出現(xiàn)的可能性提升至百分之百。

由此來看，自由并非都是好事。

就資金管理而言，自由與安全之間應(yīng)當(dāng)有其統(tǒng)計(jì)意義上的平衡點(diǎn)。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)資金的利用率達(dá)到30%時，對于期貨交易而言是最恰當(dāng)?shù)摹１M管投資者技術(shù)水平的高低可適度調(diào)節(jié)這一比例，但30%的利用率是資金管理的基準(zhǔn)原則。

在實(shí)際交易時，應(yīng)當(dāng)樹立“安全第一、盈利第二”的思想，并做到：

⑴總體交易持倉要適當(dāng)，以心里不擔(dān)憂為佳；

⑵分批次動用資金，降低整體資本金的風(fēng)險度；

⑶如需加碼，必須堅(jiān)持在首批頭寸已獲利的前提下；

⑷設(shè)定最大下單額度，杜絕超量的任何念頭，如能做10手單不妨下7手，別搞得好像與市場有仇似的；

⑸在行情的爆發(fā)點(diǎn)位可適度放大單量，但前提是當(dāng)日收盤有利于持倉。

可以說，資金管理狀況是交易者內(nèi)心世界的集中反映。良好的資金管理有助于投資者與市場維系和諧的關(guān)系，有助于交易者水平的充分發(fā)揮，有助于交易質(zhì)量而不是數(shù)量的提高。

其實(shí)，所投入的資金就是一粒種子，并不需要多大的量，我們所要做的就是耐心等待——生根、發(fā)芽、開花和結(jié)出豐碩的果子。然而，在實(shí)際操作中，我們最容易犯的錯誤就是急功近利，總是試圖加大保證金量的投入，希望短時期取得優(yōu)異的戰(zhàn)果。這種急于求戰(zhàn)求功的浮燥心態(tài)，導(dǎo)致危險、恐懼與失敗的陰影從未離開其左右，直至被徹底打敗。其實(shí)，掙錢的奧秘在于時間與平和的心，在于投資者耐心等待與分享趨勢的伸展?？臻g的打開需要時間，時間才是最為關(guān)鍵的因素。

期貨操作的行動策略

在宏觀順勢的方針下，我們的任務(wù)是將方案構(gòu)想轉(zhuǎn)化為實(shí)際行動。然而，計(jì)劃還不能等同于行動，從構(gòu)想到行動之間有質(zhì)的差別。盡管行動只有兩個動作——進(jìn)場與出場；但卻是反映了投資者全部的思想內(nèi)涵。構(gòu)想能否進(jìn)入實(shí)施全看市場是否出現(xiàn)預(yù)期中的有利環(huán)境；而交易過程中的退卻則看是否出現(xiàn)不利的格局、或不祥的征兆。

先談進(jìn)場方面。就像理想與現(xiàn)實(shí)總是有差距的，市場行情的實(shí)際走向并不總是與投資構(gòu)想相符。當(dāng)這種情況出現(xiàn)時，計(jì)劃將暫時擱置，或是被取消。只有當(dāng)市場趨向與當(dāng)初設(shè)想的一致時，投資計(jì)劃才能啟動。也就是說，為著安全起見，在基本面分析與技術(shù)性表現(xiàn)達(dá)到統(tǒng)一的狀態(tài)下，投資交易方可進(jìn)行。

進(jìn)場一般遵循“遲到”的原則——想象在先、行動在其后，這是為了達(dá)到內(nèi)外皆順勢的目的。這樣做的好處有：

⑴如果設(shè)想沒有得到市場的驗(yàn)證，市場仍處于不確定或反向狀態(tài)，那么構(gòu)想還只能停留在觀察階段，這時就不能進(jìn)場交易，否則過早地介入就難免要付出代價；

⑵當(dāng)市場開始顯露其真實(shí)的趨向時，如果與預(yù)想的戰(zhàn)略方向一致，那么，在客觀與主觀相統(tǒng)一的情況下，進(jìn)場交易的勝算概率就大為提高。

正如中國武術(shù)所講究的：先是心到、其后是眼到，最后才是手到。提早進(jìn)場時常能夠取得較好的價格，這對套期保值是好事，但對單純性投機(jī)而言不符合安全與順勢的原則，也違背了投資的目的---掙差價而不是價格。在這里，我們應(yīng)當(dāng)樹立這樣的觀念——趨勢(差價)是第一位的，價格反而是第二位的。

就退場方面，我們注意到這樣的事實(shí)——任何反轉(zhuǎn)都是由調(diào)整行情演化而開始的，任何深幅調(diào)整都會因杠桿效應(yīng)使得巨大的浮動盈利化為烏有，甚至是慘敗。

很多人都遭遇過這樣的情形：“正當(dāng)我們的口袋裝滿銀兩時，正當(dāng)我們對未來充滿希望而市場表現(xiàn)又有所困惑時，盡管不利的基本面暫時沒有顯現(xiàn)，甚至表現(xiàn)優(yōu)秀；然而，危險就在這個時候悄悄降臨，夢想演變成殘酷的現(xiàn)實(shí)。”所以，在不利的情況或不祥的預(yù)兆出現(xiàn)時，我們都當(dāng)十分警醒，并考慮部分或是全部離場。問題是怎樣預(yù)知不利的局面呢？這就需要對市場進(jìn)行跟蹤評估，以確定當(dāng)前的風(fēng)險程度。

跟蹤評估的側(cè)重點(diǎn)有五點(diǎn)：

⑴市場新出現(xiàn)了哪些有利不利的因素；

⑵對市場未來產(chǎn)生重大影響的潛在因素；

⑶主導(dǎo)市場趨向的主要矛盾是否有所改變，尤其是質(zhì)變；

⑷市場外在的表現(xiàn)，以及技術(shù)指標(biāo)等，是否預(yù)示著趨勢有中斷或反向的可能；

⑸參考?xì)v史行情與相關(guān)品種走勢，找出當(dāng)前市場價格所處的區(qū)域。

然后，我們依據(jù)評估結(jié)果，做出是否繼續(xù)存留在市場的決定。

事物的發(fā)展總是由量變到質(zhì)變的轉(zhuǎn)換，市場行情的演變亦是如此。因此，當(dāng)主導(dǎo)市場的矛盾其量變累計(jì)到一定程度，或出現(xiàn)了部分質(zhì)變，那么投資者就當(dāng)考慮退出市場了。出場一般遵循“早退”的原則---提早退出，優(yōu)于被動性撤出。過度地追求利潤最大化，使得我們?nèi)菀滋魬?zhàn)行情的極限，從而走向貪婪。我們應(yīng)當(dāng)留有余地，忽略邊際利潤趨低的后續(xù)行情，從而使投資立于不敗之地。

（文章來源：期貨日報）