全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂導(dǎo)致原油等大宗商品價(jià)格下行，植物油因生物柴油概念受到拖累。鄭州菜油期貨自元旦后振蕩下行，再回前期振蕩區(qū)間低位。展望后市，菜油消費(fèi)有望轉(zhuǎn)好，南美大豆生產(chǎn)尚存不確定性，菜油期貨下跌空間有限。

【資料圖】

采購和提貨力度增加

元旦期間，全國各地旅游、外出就餐人數(shù)大幅增加，人們生活回歸正常化，這使得油脂市場消費(fèi)預(yù)期明顯轉(zhuǎn)好。

另外，隨著春節(jié)臨近，加之疫情防控措施進(jìn)一步優(yōu)化對油脂消費(fèi)的促進(jìn)作用，使得小包裝油生產(chǎn)商信心增強(qiáng)，加大了菜油的采購和提貨力度，使得沿海地區(qū)油廠菜油成交量有所上升，庫存下降，壓力大為減輕。數(shù)據(jù)顯示，2022年12月，沿海油廠菜油提貨量為19.74萬噸，較前一月增加13.52萬噸，增幅達(dá)217.36%，為近3年來同期最高水平。

油廠壓榨開工率較高

由于今年加拿大油菜長勢正常，該國菜籽產(chǎn)量出現(xiàn)恢復(fù)性增產(chǎn)，為我國進(jìn)口創(chuàng)造了有利條件。在進(jìn)口利潤較為豐厚的刺激下，最近幾個(gè)月進(jìn)口菜籽大量到港，市場預(yù)期龐大的菜籽以及相關(guān)產(chǎn)品將沖擊菜系市場。不過，由于需求較好，油廠壓榨開工率較高。沿海地區(qū)油廠菜籽以及菜油庫存并未出現(xiàn)大規(guī)模累庫的狀況，油廠出貨壓力不大，使得菜油價(jià)格得以平穩(wěn)運(yùn)行。

相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研的19家樣本企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2022年12月，沿海地區(qū)進(jìn)口菜籽到港船數(shù)11條，進(jìn)口菜籽數(shù)量約65萬噸；2022年四季度加拿大菜籽進(jìn)口數(shù)量在200萬噸左右，內(nèi)蒙古滿洲里口岸的俄羅斯進(jìn)口菜籽庫存在1.3萬—1.5萬噸。

加拿大菜籽產(chǎn)量下調(diào)

加拿大是全球菜籽及其相關(guān)產(chǎn)品的第一出口大國，也是我國菜籽及菜油的最重要進(jìn)口來源國，該國的菜籽產(chǎn)量以及出口能力對我國菜系供應(yīng)有著至關(guān)重要的影響。加拿大統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)，2022年加拿大菜籽產(chǎn)量為1820萬噸，低于前一月預(yù)計(jì)的1910萬噸水平。與此同時(shí)，該國的菜籽壓榨量也高于往年。加拿大菜籽加工商協(xié)會發(fā)布的菜籽壓榨數(shù)據(jù)顯示，加拿大2022年11月菜籽壓榨量為87.74萬噸，較前一月的88.53萬噸減少0.9%，但較上年度同期的78.11萬噸增加12.33%。加拿大菜籽產(chǎn)量上調(diào)，壓榨量增加，意味著可供出口的菜籽量將下降，這將不利于我國后期菜籽進(jìn)口。

另外，經(jīng)過數(shù)月的消耗，夏收國產(chǎn)菜籽已經(jīng)所剩無幾，僅剩不足兩成的庫存量也大都進(jìn)入小機(jī)榨油領(lǐng)域。由于物流不暢以及產(chǎn)量和質(zhì)量下降，今年西北地區(qū)秋收菜籽進(jìn)入內(nèi)地市場量下降較大，對內(nèi)地大榨菜油市場影響甚微。

綜上所述，春節(jié)消費(fèi)旺季大大刺激菜油消費(fèi)，進(jìn)口菜籽和菜油到港使得菜油購銷兩旺。此外，主產(chǎn)國菜籽供應(yīng)有限，港口菜油庫存不高，日益趨旺的需求將導(dǎo)致供需偏緊的狀況出現(xiàn)，這將限制菜油期貨的下跌空間。(作者單位：金期投資)

（文章來源：期貨日報(bào)）