總結(jié)與建議
(資料圖)
由于春節(jié)后豬肉消費(fèi)將進(jìn)入傳統(tǒng)的需求淡季，因此養(yǎng)殖端盡可能在春節(jié)前出欄，規(guī)模企業(yè)節(jié)后雖有銷售生豬安排，但月內(nèi)出欄計(jì)劃及占比多有前置，屠宰企業(yè)多在小年之后陸續(xù)停宰，因此1月養(yǎng)殖端生豬出欄天數(shù)多集中在20天上下，從出欄計(jì)劃來看，1月日均計(jì)劃出欄較12月份日均實(shí)際出欄增幅達(dá)32.2%，此外標(biāo)肥價(jià)差逆轉(zhuǎn)并呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)，而腌臘灌腸活動(dòng)基本結(jié)束，這將預(yù)示著春節(jié)前肥豬也處于過剩的局面，因此春節(jié)前生豬供應(yīng)較為充裕。但隨著疫情對(duì)居民活動(dòng)影響減弱，社會(huì)活動(dòng)以及堂食的恢復(fù)，加上傳統(tǒng)主流消費(fèi)城市務(wù)工人員陸續(xù)返鄉(xiāng)，消費(fèi)重心也逐步向基層轉(zhuǎn)移，節(jié)前電商走貨也明顯加快，需求迎來短暫集中的爆發(fā)期，將對(duì)生豬價(jià)格有一定的支撐，此外由于明年屬于疫情后時(shí)代，市場對(duì)需求同比增加預(yù)期較強(qiáng)，若現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)被大幅打壓，一是國家可能收儲(chǔ)，二是養(yǎng)殖端可能挺價(jià)壓欄期待后市，因此生豬現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)大幅回落概率不大，目前生豬現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)接近底部。整體來看下周生豬現(xiàn)貨價(jià)格在15000附近震蕩為主，預(yù)期三月之前生豬現(xiàn)貨價(jià)格主要在15000-17000區(qū)間波動(dòng)。
期貨方面：本周2303合約觸底小幅反彈，但反彈至16000關(guān)口壓力較大，周末現(xiàn)貨價(jià)格雖然反彈，但明顯持續(xù)動(dòng)力不足，因此2303合約短期在15000-17000區(qū)間震蕩，關(guān)注15000關(guān)口支撐情況。
基本面解讀
第一部分：現(xiàn)貨市場回顧
本周生豬出欄均價(jià)為15.2元/公斤，較上周下跌1.31元/公斤， 同比上漲1.17%。隨著社會(huì)面新冠疫情影響逐步減弱，社會(huì)流動(dòng)人員增多，堂食逐步恢復(fù)以及春節(jié)前市場備貨逐步開啟，本周生豬價(jià)格企穩(wěn)，但年關(guān)將至，社會(huì)場出欄較為積極但成交一般，資金流承壓多降價(jià)出欄，市場豬源供應(yīng)相對(duì)充足。整體來看，需求端雖逐步回暖，但出欄壓力依然巨大，市場供需雙方博弈激烈，預(yù)計(jì)短期市場行情以震蕩為主。
第二部分：基本面解讀
1、12月出欄壓力較大
根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)的120余家重點(diǎn)地區(qū)樣本企業(yè)數(shù)據(jù)來看，2022年12月份，國內(nèi)樣本規(guī)模豬企生豬出欄計(jì)劃完成度在103%左右，而1月份國內(nèi)生豬供應(yīng)量較12月份實(shí)際出欄量收縮明顯，區(qū)內(nèi)降幅14.7%。但隨春節(jié)假期來臨，養(yǎng)殖端對(duì)節(jié)后市場仍較悲觀，部分規(guī)模企業(yè)節(jié)后雖有銷售生豬安排，但月內(nèi)出欄計(jì)劃及占比多有前置。屠宰企業(yè)多在小年之后陸續(xù)停宰，月內(nèi)養(yǎng)殖端生豬出欄天數(shù)多集中在20天上下，日均計(jì)劃出欄較12月份日均實(shí)際出欄增幅達(dá)32.2%。
2、肥豬需求走弱標(biāo)肥價(jià)差逆轉(zhuǎn)走擴(kuò)
進(jìn)入1月份，國內(nèi)豬價(jià)持續(xù)下跌，短短數(shù)日市場標(biāo)豬出欄均價(jià)由16.2元/公斤下滑至15元/公斤，而國內(nèi)肥豬價(jià)格優(yōu)勢(shì)消失更快，標(biāo)肥價(jià)差由1月初的-0.3元/公斤不斷收縮，截至1月6日逆轉(zhuǎn)回升至0.11元/公斤。相較與2021年春節(jié)前標(biāo)肥價(jià)差持續(xù)維持在-(0.6-0.8)元/公斤高位，今年標(biāo)肥價(jià)差逆轉(zhuǎn)速度之快，主要原因今年春節(jié)前腌臘灌腸對(duì)肥豬的需求量較往年同期減少20%-30%，這既有今年天氣氣溫相較去年同期偏高，也有疫情的影響導(dǎo)致生產(chǎn)活動(dòng)大幅受限，此外還因?yàn)榻衲甏汗?jié)較早，腌臘灌腸的活動(dòng)時(shí)間較短，另一方面是今年9月及10月上中旬二次育肥熱情較高，過度的壓欄導(dǎo)致在旺季供給過剩。
隨著春節(jié)的臨近，肥豬出欄將更為積極，加上目前標(biāo)豬供應(yīng)相對(duì)充裕，因此標(biāo)肥價(jià)差逆轉(zhuǎn)之勢(shì)會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，而這波供應(yīng)的壓力會(huì)一直持續(xù)到節(jié)后3月份之前，隨著肥豬出清之后，供應(yīng)壓力緩解，加上今年春節(jié)前腌臘灌腸水平較低，節(jié)后臘肉灌腸庫存消化時(shí)間較短，而這部分需求或?qū)⑿枰獦?biāo)豬來替代，豬價(jià)回暖會(huì)再度引發(fā)養(yǎng)殖端壓欄的信心，豬價(jià)才會(huì)真正迎來反彈。
3、年關(guān)將近屠宰開機(jī)率持續(xù)增加
本周屠宰開工率34.61%，較上周上漲3.88個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲9.25個(gè)百分點(diǎn)。1月以來屠宰企業(yè)開工率震蕩回暖，一方面是養(yǎng)殖端出欄量增加，二是節(jié)后疫情影響減少，社會(huì)活動(dòng)增加，加上白條價(jià)格隨毛豬價(jià)下行，居民小年以及春節(jié)備貨提振豬肉消費(fèi)，因此開工率開始回升。下周基本上是出豬的最后一周，因?yàn)橥涝灼髽I(yè)基本過了小年之后，就陸續(xù)放假，因此下周供應(yīng)端豬源增加，居民春節(jié)備貨需求也相應(yīng)增加，預(yù)計(jì)下周屠企開工率繼續(xù)上漲。
4、 仔豬補(bǔ)欄積極性繼續(xù)下降
本周7公斤斷奶仔豬均價(jià)為368.57元/頭，較上周下跌24.05元/頭，環(huán)比下跌6.13%，同比上漲35.08%。本周斷奶仔豬報(bào)價(jià)大多下跌20-40 元/頭，主流成交價(jià)為350-380元/頭；年關(guān)尾期不足，生豬市場供應(yīng)端充裕但需求跟進(jìn)不足，行情走勢(shì)弱勢(shì)下行，業(yè)內(nèi)養(yǎng)戶信心不足，補(bǔ)欄情緒較差，仔豬價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，市場供強(qiáng)需弱，行情或仍將呈偏弱態(tài)勢(shì)運(yùn)行。
（文章來源：國元期貨）