出庫數(shù)據(jù)雖然在節(jié)日提振作用下出現(xiàn)了邊際性改善，但目前的出庫進(jìn)度并不理想：距離春節(jié)僅剩兩周，目前出庫進(jìn)度僅5.17%，不如往年同期。春節(jié)消費(fèi)實(shí)際的兌現(xiàn)可能無法支持當(dāng)前市場(chǎng)的樂觀預(yù)期/情緒。

(相關(guān)資料圖)

卓創(chuàng)資訊本周給出的全國庫存數(shù)據(jù)為832.71萬噸，環(huán)比減少19.31萬噸，降幅2.27%。其中山東庫存環(huán)比減少5.99萬噸，降幅1.96% ，陜西庫存環(huán)比減少6.4萬噸，降幅2.71%，其他地區(qū)庫存環(huán)比減少6.92萬噸，降幅2.24%。

MySteel我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)785.16萬噸，環(huán)比減少18.21萬噸，降幅2.27%。其中山東庫存比60.19%，陜西54.67%、甘肅67.98%、山西41.05%，遼寧64.34%，河南48.04%。

產(chǎn)銷區(qū)貨源成交都出現(xiàn)了邊際性改善，但發(fā)貨仍以客商自存貨為主，果農(nóng)貨成交較有限，且集中于低價(jià)貨源。目前的情形反映了客商對(duì)于后期消費(fèi)預(yù)期較為悲觀，更傾向于先出手自己貨源收攏資金。

對(duì)于后期消費(fèi)，疫情感染高峰、居民消費(fèi)信心等問題依舊困擾著市場(chǎng)。此外，大棚技術(shù)的發(fā)展使時(shí)令水果上市時(shí)間日益提前，對(duì)05合約代表的后期消費(fèi)可能帶來進(jìn)一步的擠兌。

消費(fèi)不旺時(shí)，蘋果作為平價(jià)水果，降價(jià)促銷可能是唯一的出路。

推薦策略：圍繞8300~8500區(qū)間逢高沽空05合約。

一、 庫存數(shù)據(jù)解讀

蘋果庫存的意義在于其本質(zhì)上是直至次年新季早熟蘋果下樹前供需平衡表的供給側(cè)峰值，代表了未來一年的銷售壓力。而對(duì)于觀測(cè)消費(fèi)端情況，每周的去化速度、節(jié)奏都是較為直觀的指標(biāo)。

當(dāng)下市場(chǎng)的交易主軸為春節(jié)節(jié)日對(duì)消費(fèi)的提振，進(jìn)入2023年以來，市場(chǎng)情緒較為高漲，對(duì)于消費(fèi)復(fù)蘇存在較強(qiáng)的預(yù)期。

然而庫存數(shù)據(jù)上并不完全支持消費(fèi)復(fù)蘇的預(yù)期。

卓創(chuàng)資訊本周給出的全國庫存數(shù)據(jù)為832.71萬噸，環(huán)比減少19.31萬噸，降幅2.27%。其中山東庫存環(huán)比減少5.99萬噸，降幅1.96% ，陜西庫存環(huán)比減少6.4萬噸，降幅2.71%，其他地區(qū)庫存環(huán)比減少6.92萬噸，降幅2.24%。

MySteel我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)785.16萬噸，環(huán)比減少18.21萬噸，降幅2.27%。其中山東庫存比60.19%，陜西54.67%、甘肅67.98%、山西41.05%，遼寧64.34%，河南48.04%。

臨近春節(jié)，節(jié)日備貨確實(shí)帶來了邊際性的出貨加速，但是當(dāng)下的出庫節(jié)奏依舊偏緩，圣誕元旦的走貨不暢導(dǎo)致目前的出庫進(jìn)度不如往年同期水平，庫存壓力的堆積可能進(jìn)一步拖累后期的消費(fèi)。

二、 產(chǎn)銷區(qū)行情追蹤

目前往銷區(qū)市場(chǎng)發(fā)貨有所加速，但仍以客商自存貨為主，對(duì)果農(nóng)貨的采購成交較少，成交同樣集中于低價(jià)貨源。

華南廣州搓龍等市場(chǎng)本周到車數(shù)量有所好轉(zhuǎn)，節(jié)日備貨氛圍帶來了銷區(qū)成交的邊際性提振，但是從業(yè)者反映今年的備貨氛圍尚不及往年同期。

三、 后期行情展望

當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)于后期消費(fèi)的預(yù)期可能存在過度樂觀。

臨近春節(jié)這一最重要的消費(fèi)節(jié)日，蘋果出庫、銷區(qū)成交理應(yīng)出現(xiàn)明顯提振，然而當(dāng)下的出庫節(jié)奏、銷區(qū)成交情況的實(shí)際兌現(xiàn)尚且不及往年。且本輪疫情感染高峰的影響有較大可能持續(xù)至春節(jié)后，我們對(duì)春節(jié)消費(fèi)預(yù)期較為悲觀。

若春節(jié)的消費(fèi)提振兌現(xiàn)不及目前的樂觀預(yù)期，后市將面對(duì)明顯更高的庫存與降價(jià)壓力。在春節(jié)消費(fèi)問題以外，2023年如何提升居民消費(fèi)信心，拉動(dòng)國內(nèi)消費(fèi)依舊是經(jīng)濟(jì)工作的首要問題。

此外，隨著大棚等科技的發(fā)展，時(shí)令水果的上市時(shí)間日漸提早。05合約對(duì)應(yīng)的后期消費(fèi)面對(duì)的替代品競爭或進(jìn)一步加大，可能重蹈2022年夏季以來蘋果消費(fèi)被西瓜等時(shí)令水果大幅擠壓的覆轍。

作為平價(jià)水果，消費(fèi)不旺時(shí)蘋果總是需要通過降價(jià)來完成促銷、清庫的工作。

推薦策略：圍繞8300~8500區(qū)間逢高沽空05合約。

（文章來源：中信建投期貨）