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渣打銀行財(cái)富管理部日前發(fā)布了以“有危有機(jī)，穩(wěn)健投資”為主題的《2023年全球市場展望》。在宏觀方面，報(bào)告預(yù)計(jì)，2023年歐美或?qū)⑾萑胨ネ?，全球通脹有望放緩，且美?lián)儲可能在2023年的年中之際調(diào)整加息步調(diào)。相比于美國及歐洲的經(jīng)濟(jì)衰退，報(bào)告認(rèn)為，中國可能會在2023年下半年重振消費(fèi)與服務(wù)活動，幫助抵消受衰退影響的歐美對商品需求減弱導(dǎo)致的出口放緩。

在此背景下，渣打偏好采取穩(wěn)健投資策略：一是透過收益策略保護(hù)收益率；二是配置提供長期價值的亞洲資產(chǎn)；三是透過防守性資產(chǎn)鞏固投資以應(yīng)對意外；四是透過另類策略在傳統(tǒng)資產(chǎn)以外進(jìn)行擴(kuò)張。

具體反映在各類關(guān)鍵資產(chǎn)，渣打認(rèn)為：

債券方面，由于發(fā)達(dá)國家預(yù)計(jì)將于2023年陷入衰退，渣打超配債券(包括政府及優(yōu)質(zhì)公司債)勝于股票。鑒于亞洲美元債的總體信貸質(zhì)量高、區(qū)域經(jīng)濟(jì)前景較強(qiáng)及中國的政策支持力度不斷加大，渣打在高于平時的債券配置中超配亞洲美元債。

股票方面，鑒于2023年核心情景是歐美經(jīng)濟(jì)衰退，盈利面臨下行風(fēng)險，渣打?qū)善背值团淞?。相對而言，渣打超配亞?除日本)股票，因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能會支持盈利增長改善。與此同時，美聯(lián)儲加息可能減速，美元走弱，預(yù)計(jì)將在2023年支持資金流入新興市場。

外匯方面，未來6個月至12個月，渣打看淡美元，并預(yù)計(jì)歐元和日元將成為美元走弱的主要受益者。商品貨幣(澳元、新西蘭元和加元)也可能輕微上升，但商品價格的阻力預(yù)計(jì)將抑制漲勢。

渣打?qū)S金持中性觀點(diǎn)，并預(yù)計(jì)油價可能企穩(wěn)。在以往的經(jīng)濟(jì)衰退中，黃金一直是一種優(yōu)越的對沖工具。全球經(jīng)濟(jì)放緩造成的石油需求疲軟將被抵消，源自比通常更加緊張的供應(yīng)狀況以及中國移動出行上升帶來的需求反彈。

“2023年，國際上的逆風(fēng)或?qū)⑾喈?dāng)強(qiáng)勁，歐美經(jīng)濟(jì)衰退或難避免。與之形成對比的是，中國將延續(xù)積極的財(cái)政政策，穩(wěn)健的貨幣政策將精準(zhǔn)有力，以提振中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，有望成為全球經(jīng)濟(jì)的重要增長引擎?！痹蛑袊?cái)富管理部董事總經(jīng)理梁大偉表示。(陳佳怡)

（文章來源：上海證券報(bào)·中國證券網(wǎng)）