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上周末斯?fàn)柊?0萬(wàn)噸MTO檢修，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息前的弱勢(shì)氛圍，本周甲醇價(jià)格再度回落，下探四季度以來(lái)新低。

國(guó)產(chǎn)方面，11月以來(lái)，隨著前期檢修裝置逐漸恢復(fù)，甲醇國(guó)內(nèi)開(kāi)工率不斷回升，近期西南氣頭裝置開(kāi)始檢修，久泰200萬(wàn)噸新裝置短停，鯤鵬、寶豐等新產(chǎn)能遲遲未能釋放，上周后期開(kāi)始內(nèi)地煤價(jià)上漲，而內(nèi)地價(jià)格持續(xù)下滑，內(nèi)地工廠利潤(rùn)再度壓縮，后期不排除再度檢修可能，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)開(kāi)工將有所下降，但幅度或有限，整體仍能維持較高水平，更多的檢修可能會(huì)安排在明年春季。

進(jìn)口方面，11月底后沿海迎來(lái)集中到港，目前外圍整體負(fù)荷偏高，但近期邊際有所下降，伊朗Kaveh230萬(wàn)噸因原料問(wèn)題停車(chē)檢修，ZPC兩套330萬(wàn)噸負(fù)荷降至7成，后期其中一套165萬(wàn)噸裝置有停車(chē)可能，Marjan165萬(wàn)噸仍停車(chē)中，其余裝置維持穩(wěn)定。整體看，后期若無(wú)封航、運(yùn)力等因素影響，12月進(jìn)口量仍可保持一定水平，此外需關(guān)注今年伊朗限氣時(shí)間(是否仍是1月份)。

需求方面，盡管下游利潤(rùn)持續(xù)邊際好轉(zhuǎn)，但多數(shù)外采甲醇的MTO裝置仍維持虧損狀態(tài)，需求負(fù)反饋情況仍在延續(xù)，12.4斯?fàn)柊頜TO檢修，后期陽(yáng)煤恒通聽(tīng)聞也存在停車(chē)計(jì)劃，盡管寧波富德10天檢修未兌現(xiàn)，但沿海需求疲軟加深事態(tài)未改，加之整體宏觀氛圍偏弱，傳統(tǒng)需求也不見(jiàn)明顯起色，因此需求或仍維持弱勢(shì)運(yùn)行，后期需關(guān)注沿海MTO負(fù)荷進(jìn)一步變化情況。

成本方面，上周后期甲醇煤制成本開(kāi)始回升，但本周內(nèi)地運(yùn)費(fèi)大幅下降，加之內(nèi)地工廠庫(kù)存偏高，不計(jì)虧損降價(jià)出貨，實(shí)際折運(yùn)到華東價(jià)格持續(xù)下降，若按內(nèi)蒙到天津集港運(yùn)到華東算，與盤(pán)面價(jià)格大體平水，此外近期進(jìn)口成本也不斷回落。

總體來(lái)看，目前市場(chǎng)整體或延續(xù)供過(guò)于求格局，隨著12月4日聯(lián)儲(chǔ)加息落地，宏觀氛圍可能有所好轉(zhuǎn)，但基本面的好轉(zhuǎn)仍需關(guān)注下游需求負(fù)反饋是否延續(xù)，以及上游對(duì)虧損的耐受力是否導(dǎo)致檢修再度大范圍發(fā)生，短期維持逢高沽空及1-5逢高反套思路，下方暫看2400一線支撐。

（文章來(lái)源：一德期貨）