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01合約強勢反彈的核心在于市場炒作交割貨源偏少，玻璃廠家春節(jié)前補庫，純堿廠家?guī)齑骐y累積。目前近月合約資金博弈較為激烈，01合約拉至平水已經偏高估，但一方面距離交割仍有時間，另一方面上中游庫存偏低，多頭仍然主導市場方向。在玻璃大面積冷修出現之前，純堿現貨大幅坍塌的可能性不大。需要注意，交易所提保后盤面已有減倉，但成交沒有明顯放大，短期或未到反轉時點；但中期來看，01合約交割前玻璃將經歷節(jié)前累庫大考，冷修規(guī)?；蛴性黾?，且交割時間距離春節(jié)較近，玻璃廠家大多已提前進行原料備貨，后期堿廠仍然面臨累庫壓力，01合約平水情況下難有下游買盤承接，市場或回歸玻璃純堿共振下跌的格局。

（文章來源：國泰君安期貨）