國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)周二(11月22日)偏弱震蕩，活躍商品收盤(pán)跌多漲少。其中，黑色系原燃料品種全線回落，焦煤、焦炭分別收跌2.66%和1.525%，鐵礦石也收跌近2%。鐵合金仍是當(dāng)天表現(xiàn)最差的品種，硅鐵和錳硅分別收跌3.56%%和2.91%，攜手領(lǐng)跌商品市場(chǎng)。另有包括滬錫、國(guó)際銅、SC原油等在內(nèi)的近10個(gè)品種收盤(pán)跌超1%。相比之下，隔夜國(guó)際油價(jià)盤(pán)中V型反轉(zhuǎn)，部分基本面支撐較好的品種強(qiáng)勢(shì)企穩(wěn)，其中以橡膠和低硫燃料油為代表，兩者22日雙雙漲超2%，領(lǐng)漲商品市場(chǎng)。

截至22日下午收盤(pán)時(shí)，追蹤國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的綜合指數(shù)收?qǐng)?bào)186.19點(diǎn)，較前一交易日下跌1.06點(diǎn)，跌幅0.57%。全天商品市場(chǎng)累計(jì)凈流出資金30.28億元。

(資料圖)

文華商品指數(shù)11月22日日內(nèi)走勢(shì)圖

來(lái)源：文華行情系統(tǒng)

倉(cāng)單減少支撐橡膠反彈低硫燃油止跌回升

11月22日，橡膠主力合約領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)，漲幅達(dá)2.73%；20號(hào)膠也強(qiáng)勢(shì)收漲超1%。盡管近期能化品種多跟隨油價(jià)表現(xiàn)疲弱，但近兩個(gè)交易日橡膠卻表現(xiàn)得“特立獨(dú)行”。究其原因，資金炒作倉(cāng)單數(shù)量偏少或是主因。天風(fēng)期貨分析認(rèn)為，因有傳聞稱(chēng)交易所套保政策對(duì)多頭有利，疊加倉(cāng)單偏少預(yù)期，導(dǎo)致橡膠盤(pán)面的資金博弈，“與基本面關(guān)系不大”。華泰期貨也表示，21日盤(pán)后交易所公布的RU注銷(xiāo)倉(cāng)單為18.5萬(wàn)噸，倉(cāng)單的減少支撐了期價(jià)反彈。不過(guò)，需要注意的是，雖然目前短期資金博弈倉(cāng)單數(shù)量提振了膠價(jià)走高，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，橡膠價(jià)格的反彈仍舊會(huì)受到供增需弱的基本面壓制。在金信期貨看來(lái)，當(dāng)前橡膠供應(yīng)端仍處于旺季，盡管內(nèi)地逐漸進(jìn)入停割期，但進(jìn)口端的壓力逐漸體現(xiàn)，而需求端在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩疊加政策刺激后續(xù)乏力的背景下，短期難有大幅改善，預(yù)計(jì)橡膠上行空間有限。

在沙特方面否認(rèn)了近期有關(guān)沙特正在與其他產(chǎn)油國(guó)討論石油增產(chǎn)的消息后，國(guó)際油價(jià)盤(pán)中“V”型反轉(zhuǎn)。受此提振，LU22日強(qiáng)勢(shì)止跌收漲，終盤(pán)漲超2.21%。不過(guò)，對(duì)需求面減弱的擔(dān)憂，仍使得機(jī)構(gòu)對(duì)原油、燃料油的前景并不看好。國(guó)信期貨在分析油價(jià)走勢(shì)時(shí)表示，考慮到歐美經(jīng)濟(jì)陷入衰退跡象越來(lái)越明確，可能導(dǎo)致全球?qū)υ托枨蟠蠓陆?，預(yù)計(jì)未來(lái)油價(jià)可能維持短期偏弱格局。而對(duì)于LU而言，光大期貨指出，隨著目前催化裂解裝置的運(yùn)行，煉廠正在持續(xù)出口過(guò)量的低硫燃料油；同時(shí)終端船燃市場(chǎng)需求低迷，集裝箱市場(chǎng)的疲軟將在短期內(nèi)影響加注活動(dòng)，亞洲低硫燃料油供應(yīng)充足。不過(guò)由于東西套利窗口仍然關(guān)閉，套利貨量減少預(yù)期或?qū)ξ磥?lái)幾周市場(chǎng)提供一定支撐。

此外，不銹鋼、棕櫚油、雞蛋主力合約22日也均漲超1%。

硅鐵硅錳攜手領(lǐng)跌雙焦鐵礦集體回落

在上周沖高并刷新逾一個(gè)月新高以后，硅鐵、錳硅本周兩個(gè)交易日連續(xù)回落。22日，硅錳主力合約分別收跌3.56%和2.91%，攜手領(lǐng)跌商品市場(chǎng)。臨近月末，市場(chǎng)對(duì)12月鋼廠原料儲(chǔ)備需求保持謹(jǐn)慎，限制了硅錳價(jià)格進(jìn)一步走高。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)雙硅供應(yīng)整體趨于寬松，也意味著硅錳價(jià)格反彈仍是壓力重重。我的鋼鐵(Msteel)的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日當(dāng)周?chē)?guó)內(nèi)136家樣本獨(dú)立硅鐵企業(yè)日均產(chǎn)量為15281噸，環(huán)比增加355噸。此背景下，中信建投期貨分析認(rèn)為，上周雙硅市場(chǎng)利多消息逐步兌現(xiàn)，硅鐵、錳硅期貨價(jià)格有所上漲。現(xiàn)階段對(duì)比出廠價(jià)格、鋼招價(jià)格，01期貨價(jià)格優(yōu)勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)。雖然鋼廠未來(lái)補(bǔ)庫(kù)或帶動(dòng)需求階段性好轉(zhuǎn)，但節(jié)后的高庫(kù)存壓力下，仍建議以出貨或兌現(xiàn)利潤(rùn)為主，上游生產(chǎn)企業(yè)可背靠招標(biāo)價(jià)格逢高分批賣(mài)保。

黑色系商品原燃料和成材走勢(shì)略有分化，盡管螺紋、熱卷價(jià)格雙雙震蕩收漲，但是原燃料價(jià)格則集體走低。在當(dāng)前終端需求持續(xù)偏弱且鋼廠全面虧損的背景下，對(duì)鋼廠減產(chǎn)的擔(dān)憂或成為導(dǎo)致黑色系商品上下游表現(xiàn)差異的主因。Mysteel上周調(diào)研的數(shù)據(jù)顯示，247家樣本鋼廠當(dāng)周開(kāi)工率和高爐煉鐵產(chǎn)能利用率環(huán)比均出現(xiàn)下降，日均鐵水產(chǎn)量降至224.85萬(wàn)噸。這使得雙焦庫(kù)存雖處于低位，但推動(dòng)價(jià)格走高的動(dòng)力不足。華泰期貨的觀點(diǎn)認(rèn)為，焦炭方面，雖然低庫(kù)存、疫情政策等預(yù)期向好驅(qū)動(dòng)下，焦炭?jī)r(jià)格有向上修復(fù)的機(jī)會(huì)，但伴隨著成材進(jìn)入消費(fèi)淡季，勢(shì)必對(duì)鋼廠的產(chǎn)量有所壓制從而減緩焦炭?jī)r(jià)格的修復(fù)；焦煤亦面臨類(lèi)似局面，綜合之下，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)雙焦價(jià)格將主要跟隨鋼價(jià)波動(dòng)。

其他品種方面，金屬板塊22日多數(shù)回落，除滬鋅跌超2%以外，國(guó)際銅、滬錫、滬銅也均跌超1%。

（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）