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美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月供需報(bào)告即將公布，市場(chǎng)普遍預(yù)期受干旱天氣影響，美麥、美玉米供應(yīng)持續(xù)偏緊、美豆出口預(yù)期下調(diào)。與10月報(bào)告相比，11月報(bào)告中天氣對(duì)作物產(chǎn)量的影響下降。隨著大豆、玉米收割期的結(jié)束，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向下游采購及出口需求變化。

美麥庫存料上調(diào)

11月初國(guó)際谷物市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)集中在黑海糧食出口協(xié)議對(duì)谷物出口格局帶來的影響。10月29日，俄羅斯表示鑒于烏方在英國(guó)專家的參與下對(duì)黑海艦隊(duì)船只和參與糧食走廊安全的民用船只進(jìn)行襲擊，俄方已暫停執(zhí)行關(guān)于從烏克蘭港口出口農(nóng)產(chǎn)品的協(xié)議。在這一突發(fā)因素影響下，美麥當(dāng)日上漲6%。11月2日，俄羅斯對(duì)黑海谷物出口態(tài)度反轉(zhuǎn)，黑海出口協(xié)議預(yù)期延續(xù)，麥價(jià)回落，谷物市場(chǎng)供應(yīng)緊張擔(dān)憂緩解。上周俄羅斯國(guó)防部表示，俄羅斯將恢復(fù)執(zhí)行聯(lián)合國(guó)斡旋達(dá)成的谷物出口協(xié)議。倫敦勞合社保險(xiǎn)公司繼續(xù)為黑海谷物走廊的貨物提供保險(xiǎn)報(bào)價(jià)，黑海出口擔(dān)憂情緒緩解。

11—12月國(guó)際小麥?zhǔn)袌?chǎng)核心影響因素還是谷物出口路徑及全球谷物市場(chǎng)出口預(yù)期變化。黑海谷物出口協(xié)議自7月22日在土耳其簽訂，協(xié)議簽署以來烏克蘭已經(jīng)出口超過1000萬噸谷物和油料，協(xié)議11月19日結(jié)束。俄羅斯是全球最大的小麥出口國(guó)，烏克蘭小麥出口受黑海運(yùn)輸影響較大。如果烏克蘭小麥出口受到制約，國(guó)際買家就會(huì)把采購需求轉(zhuǎn)移到美國(guó)，進(jìn)而有利于美國(guó)小麥出口。但是按照最新的俄方態(tài)度來看，11月烏克蘭黑海谷物出口預(yù)計(jì)維持正常水平，同時(shí)俄羅斯本國(guó)的谷物、化肥出口情況預(yù)期改善，這樣美麥?zhǔn)袌?chǎng)出口競(jìng)爭(zhēng)力下降，美麥庫存也將相應(yīng)提升。數(shù)據(jù)方面，11月報(bào)告前市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)2022/2023年小麥庫存為5.78億蒲，較上月預(yù)估上調(diào)0.02億蒲。

玉米需求疲軟

11月美玉米收割結(jié)束，天氣對(duì)玉米產(chǎn)量的影響也降至最低。2022年因美玉米種植面積下降，玉米產(chǎn)量也將隨之下調(diào)。近期美國(guó)調(diào)研機(jī)構(gòu)公布數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)正在收獲的2022/2023年度美國(guó)玉米產(chǎn)量為138.95億蒲，比2021/2022年度的產(chǎn)量150.74億蒲降低7.8%。2022年在干旱天氣影響下，全球谷物市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)偏緊。美玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降，歐洲受干旱炎熱天氣損害的玉米產(chǎn)量降至15年來新低。在11月公布的供需報(bào)告中，分析師因美玉米出口價(jià)格提升、玉米質(zhì)量下降等不利因素影響，報(bào)告前調(diào)高美國(guó)2022/2023年度玉米期末庫存預(yù)期。另外，交易商在關(guān)注11月供需報(bào)告的同時(shí)，也在持續(xù)關(guān)注黑海糧食出口的相關(guān)進(jìn)度。有消息表示俄羅斯希望西方國(guó)家放松對(duì)其國(guó)有農(nóng)業(yè)銀行RH的限制，這一要求將在延長(zhǎng)烏克蘭糧食出口的談判中提出，并會(huì)針對(duì)俄羅斯糧食出口做一系列促進(jìn)性的舉措。

美豆產(chǎn)量存在分歧

11月初，美豆在黑海出口受阻、南美大豆播種進(jìn)度緩慢等利多因素影響下，主力合約期價(jià)自10月中旬開始已連續(xù)9個(gè)交易日振蕩收陽。上周黑海運(yùn)輸一度暫停、巴西抗議者封鎖道路使得全球油脂油料市場(chǎng)供給擔(dān)憂情緒升溫，美豆、美豆油價(jià)格聯(lián)動(dòng)上漲。本周初黑海物流恢復(fù)正常，美豆出口進(jìn)度放緩，CBOT市場(chǎng)投機(jī)客戶做多熱情減弱，美豆價(jià)格沖高回落。

目前美豆市場(chǎng)最為關(guān)注的是11月供需報(bào)告，報(bào)告出臺(tái)前分析機(jī)構(gòu)對(duì)美豆產(chǎn)量預(yù)期存在分歧。其中，IHS預(yù)期產(chǎn)量上調(diào)，StoneX預(yù)期產(chǎn)量下調(diào)，最新的產(chǎn)量數(shù)據(jù)需等待美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告結(jié)果。另外，市場(chǎng)預(yù)期黑?？ㄗ旬a(chǎn)量或上調(diào)，加拿大菜籽產(chǎn)量保持平穩(wěn)。整體來看，11月報(bào)告中美豆關(guān)注焦點(diǎn)還集中在美豆產(chǎn)量和出口數(shù)據(jù)的預(yù)估上面。(作者單位：光大期貨)

（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）