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今日外盤美豆高位震蕩，01 合約運(yùn)行至1440美分附近。周末由于俄烏沖突再度升級(jí)，黑海糧食出口協(xié)議暫緩，市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)問題，美麥大漲，帶動(dòng)美豆同樣偏強(qiáng)運(yùn)行，而美國(guó)內(nèi)陸方面，由于水位問題遲遲得不到解決，運(yùn)輸基差報(bào)價(jià)上漲，帶動(dòng)整體出口成本上移。

近日黑海問題暫時(shí)有所緩和，國(guó)際大豆價(jià)格微跌。而回歸到基本面方面則缺乏亮點(diǎn)，供應(yīng)方面新季美豆產(chǎn)量預(yù)估為43.13億蒲，低于去年44.35億蒲的水平，后期或還有部分產(chǎn)量端的調(diào)整，但本年度美豆同比減產(chǎn)的格局基本確定，然而遠(yuǎn)月增產(chǎn)的邏輯也愈發(fā)被市場(chǎng)關(guān)注，南美播種正順利進(jìn)行，中長(zhǎng)期供應(yīng)恢復(fù)邏輯不變，美豆重心維持中長(zhǎng)線重心逐步下移的判斷。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨基差方面，目前港口大豆庫(kù)存和豆粕庫(kù)存都處于偏低的狀態(tài)，01的高基差短期內(nèi)將繼續(xù)維持，11月大豆進(jìn)口到港預(yù)估為786.5萬噸，提升幅度并不顯著，12月或超過1000萬噸，故基差掉頭的時(shí)間點(diǎn)或出現(xiàn)于11月下旬。

國(guó)內(nèi)期貨方面，01合約目前深度貼水現(xiàn)貨，故期貨端下方有一定支撐，且國(guó)內(nèi)大豆到港在11月暫時(shí)看不到特別明顯的好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)或相較美豆偏強(qiáng)運(yùn)行。但美豆向上的故事題材也比較少，空間似乎也比較有限。操作上，可以等待美豆回調(diào)后逐步布局01多單，等待期現(xiàn)回歸；中長(zhǎng)期，遠(yuǎn)月05合約需關(guān)注南美播種天氣及進(jìn)度情況，或較01合約更偏弱運(yùn)行。

（文章來源：建信期貨）