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在引發(fā)9月29日夜盤(pán)國(guó)內(nèi)外有色期貨一度沖高回調(diào)后，LME(倫敦金屬交易所)就可能禁止俄羅斯金屬交易開(kāi)展磋商的消息，到底將影響市場(chǎng)幾何？
消息面上，先是媒體報(bào)道了相關(guān)消息，之后LME發(fā)布公告，證實(shí)該交易所正在考慮發(fā)布全市場(chǎng)磋商文件，征求市場(chǎng)對(duì)俄羅斯金屬持續(xù)可接受性的意見(jiàn)。同時(shí)LME表示，盡管正在考慮潛在的磋商文件，但尚未決定是否發(fā)布這樣一份文件。
受上述消息影響，北京時(shí)間9月29日夜盤(pán)，LME市場(chǎng)主要金屬期貨盤(pán)中一度飆升，其中LME鋁創(chuàng)出自2008年以來(lái)最大漲幅，LME鎳盤(pán)中漲幅一度漲逾5%，之后均回吐了部分漲幅。國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，滬鋁在29日夜盤(pán)跳空高開(kāi)，之后有所回落，9月30日早盤(pán)走勢(shì)較為平穩(wěn)，收漲1.95%；滬鎳在29日夜盤(pán)也沖高回吐部分漲幅，9月30日早盤(pán)收漲1.30%。
對(duì)于上述盤(pán)面反應(yīng)，國(guó)信期貨研究咨詢部主管顧馮達(dá)認(rèn)為，此次LME僅僅是就何種情況下該禁止俄羅斯金屬供應(yīng)展開(kāi)討論，并不意味著LME就今后的行動(dòng)做出了任何決定。
那么上述消息將給大宗市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的影響？光大期貨研究所有色研究總監(jiān)展大鵬認(rèn)為，磋商需要時(shí)間，預(yù)計(jì)在國(guó)慶期間或可公布具體結(jié)果，這也就意味著國(guó)慶期間有色金屬波動(dòng)性會(huì)加大。因此要從兩方面去看：一方面，如果LME不會(huì)禁止俄羅斯金屬交易，則當(dāng)前有色或可回吐昨夜?jié)q幅；另一方面，如果LME全面禁止俄羅斯金屬交易，那么產(chǎn)生的影響需要具體評(píng)估。
若從第二方面具體來(lái)看，展大鵬分析稱，首先，從品種影響力來(lái)看，鋁首當(dāng)其沖，其次是鎳鋅鉛銅，錫影響最??；其次，對(duì)LME市場(chǎng)影響大于國(guó)內(nèi)，或?qū)Ｍ庥绊懘笥趪?guó)內(nèi)，因?yàn)槎砹_斯金屬主要出口方向是歐洲，定價(jià)體系多采用LME定價(jià)，交割品預(yù)期大幅減少下存在擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)；最后，短期因供應(yīng)鏈預(yù)期受阻影響較大，中期實(shí)際影響可控，俄羅斯金屬不通過(guò)LME交易和交割，也會(huì)直接流向中印等國(guó)，從而以加工品形式供給原材料可能出現(xiàn)短缺的國(guó)家或地區(qū)，全球總供給并不受較大影響。
中信建投期貨金屬分析師王彥青則從鎳品種分析稱，即使最終LME禁止俄鎳交易，也對(duì)全球鎳的供需影響不大，因?yàn)楫?dāng)前俄鎳在LME的庫(kù)存已較低，邊際影響在不斷減弱；另外，俄鎳在受到限制之后，價(jià)格會(huì)被有所打壓，相應(yīng)的LME鎳和滬鎳價(jià)格會(huì)有所上漲，但整體影響不大。
顧馮達(dá)也提示稱，近年來(lái)隨著基本金屬品種國(guó)內(nèi)外庫(kù)存持續(xù)降低，而與以LME市場(chǎng)定價(jià)的國(guó)際貿(mào)易量相比，目前LME庫(kù)存已經(jīng)難以起到調(diào)節(jié)短期市場(chǎng)供需平衡的“壓艙石”功能，這也是造成2022年LME鋁、鎳、鋅等品種價(jià)格接連出現(xiàn)短期極端波動(dòng)的的重要因素，鑒于今年前三季度大宗商品市場(chǎng)異常波動(dòng)持續(xù)，建議行業(yè)企業(yè)及相關(guān)機(jī)構(gòu)警惕極端價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，聚焦資金管理和風(fēng)控。
對(duì)于短期投資建議，顧馮達(dá)認(rèn)為，隨著中國(guó)國(guó)慶長(zhǎng)假到來(lái)，部分海外機(jī)構(gòu)可能在全球有色市場(chǎng)供需錯(cuò)配低庫(kù)存環(huán)境下重演“庫(kù)存游戲”。預(yù)計(jì)國(guó)際市場(chǎng)在動(dòng)蕩中將持續(xù)維持高波動(dòng)，而三季度以來(lái)國(guó)內(nèi)銅鋁鎳鋅等有色品種不乏階段性主力資金推動(dòng)持續(xù)“擠升水”，今年市場(chǎng)資金反常地聚集在近月，實(shí)體產(chǎn)業(yè)與機(jī)構(gòu)在供應(yīng)鏈不穩(wěn)之下缺乏對(duì)遠(yuǎn)月布局信心，短期強(qiáng)勢(shì)更多體現(xiàn)在現(xiàn)貨和近月，中長(zhǎng)期悲觀更多反映在遠(yuǎn)月，投資者特別對(duì)10月臨近交割有色近月合約方向性選擇做好應(yīng)對(duì)預(yù)案，建議做好資金管理和風(fēng)控，節(jié)前提前做好移倉(cāng)換月準(zhǔn)備，主動(dòng)降低和應(yīng)對(duì)市場(chǎng)潛在波動(dòng)放大的威脅。
（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）