長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

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醫(yī)藥企業(yè)恩華藥業(yè)（002262.SZ）業(yè)績(jī)繼續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)。

7月30日晚間，恩華藥業(yè)披露了2023年半年度報(bào)告。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）5.45億元，同比雙雙均以20%左右的速度增長(zhǎng)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2008年上市以來(lái)，恩華藥業(yè)實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，穩(wěn)健特征明顯。

恩華藥業(yè)主要從事醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，研發(fā)方面，主要從事中樞神經(jīng)藥物的研發(fā)，實(shí)施了創(chuàng)仿分設(shè)，創(chuàng)仿并重。截至目前，公司在研科研項(xiàng)目 80 多項(xiàng)，投入科研經(jīng)費(fèi)約 2.82 億元，比上年同期增長(zhǎng)了 35.09%。

據(jù)披露，截至目前，恩華藥業(yè)有13種進(jìn)入醫(yī)保目錄的產(chǎn)品 ，均處于市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。

凈利連續(xù)17年增長(zhǎng)

恩華藥業(yè)凈利潤(rùn)延續(xù)了多年增長(zhǎng)之勢(shì)。

根據(jù)最新披露的半年度報(bào)告，今年上半年，恩華藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24億元，同比增長(zhǎng)19.95%，凈利潤(rùn)為5.45億元，同比增長(zhǎng)21.72%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）為5.45億元，同比增長(zhǎng)21.26%。

從單季度業(yè)績(jī)看，一、二季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為11.79億元、12.22億元，同比增長(zhǎng)18.76%、21.12%，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為2.27億元、3.17億元，同比分別增長(zhǎng)20.53%、22..59%?？鄯莾衾麧?rùn)為2.29億元、3.16億元，同比增長(zhǎng)20.80%、21.59%。

數(shù)據(jù)顯示，季度營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)較為均衡，凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)相差無(wú)幾，說(shuō)明公司主業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。

恩華藥業(yè)于2008年登陸A股市場(chǎng)，上市前后，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直保持了穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

上市之前的2006年、2007年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為6.96億元、8.05億元，同比增長(zhǎng)8.92%、15.66%，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.17億元、0.27億元，同比增長(zhǎng)0.95%、56.95%。

上市后，2008年至2015年，這8年間，公司營(yíng)業(yè)收入從9.52億元增長(zhǎng)至27.67億元，凈利潤(rùn)從0.41億元增長(zhǎng)至2.58億元，二者持續(xù)雙增。

2016年至2019年，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)繼續(xù)保持雙增態(tài)勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入分別為30.18億元、33.94億元、38.58億元、41.49億元，同比增長(zhǎng)9.08%、12.46%、13.69%、7.55%。同期的凈利潤(rùn)為3.10億元、3.95億元、5.25億元、6.63億元，同比增長(zhǎng)19.89%、27.41%、32.99%、26.39%。

2020年，受疫情等特殊因素影響，公司營(yíng)業(yè)收入下降18.99%，為33.61億元，但凈利潤(rùn)并未隨之下降，為7.29億元，同比增長(zhǎng)9.88%。

2021年、2022年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為39.36億元、42.99億元，同比增長(zhǎng)17.09%、9.22%，同期凈利潤(rùn)為7.98億元、9.01億元，同比增長(zhǎng)9.46%、12.93%。

綜上所述，從2006年到2022年的17年，恩華藥業(yè)實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)不間斷增長(zhǎng)，2022年的凈利潤(rùn)較2006年增長(zhǎng)52倍。

與凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)相關(guān)聯(lián)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，總體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。2019年至2022年，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額分別為 3.06億元、12.48億元、7.01億元、8.61億元。今年上半年，凈流入金額為4.46億元。

低負(fù)債運(yùn)營(yíng)負(fù)債率僅13.22%

持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)凈流入，帶來(lái)的是恩華藥業(yè)財(cái)務(wù)狀況較好。

上市之前的2006年度，恩華藥業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一度達(dá)到75.68%，此后，持續(xù)下降。2014年底為44.92%，2015年底至2018年底，資產(chǎn)負(fù)債率維持在20%到30%之間，2019年底開(kāi)始，資產(chǎn)負(fù)債率低于20%，2022年底為13.84%，今年6月底進(jìn)一步下降至13.22%。

2008年上市以來(lái)，除了首發(fā)募資1.70億元外，2015年，恩華藥業(yè)通過(guò)定增募資5.51億元，合計(jì)募資7.22億元。

上市以來(lái)，恩華藥業(yè)累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利8.89億元，派發(fā)的紅利超過(guò)累計(jì)募資。由此可見(jiàn)，恩華藥業(yè)的低負(fù)債與股權(quán)融資關(guān)聯(lián)度不高。

低負(fù)債運(yùn)營(yíng)，使得恩華藥業(yè)有物力、財(cái)力進(jìn)行產(chǎn)業(yè)等布局。

通常而言，醫(yī)藥企業(yè)每年都會(huì)投入大筆資金對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行營(yíng)銷推廣，A股市場(chǎng)上，部分藥企年投入的銷售費(fèi)用超過(guò)當(dāng)年?duì)I業(yè)收入50%，甚至是60%、70%。如此操作，對(duì)研發(fā)投入就會(huì)產(chǎn)生影響。

恩華藥業(yè)每年也會(huì)投入大量資金進(jìn)行推廣。2020年至2022年，公司的銷售費(fèi)用分別為13.10億元、15.95億元、16.55億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重為38.98%、40.52%、38.50%。前述銷售費(fèi)用中，市場(chǎng)建設(shè)費(fèi)分別為8.48億元、10.65億元、11.58億元，占銷售費(fèi)用的比重為64.73%、66.77%、69.97%。

銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重在40%左右，市場(chǎng)建設(shè)費(fèi)占銷售費(fèi)用的比重接近70%，已經(jīng)低于A股大部分醫(yī)藥企業(yè)水平。

恩華藥業(yè)稱其為中國(guó)醫(yī)藥百?gòu)?qiáng)企業(yè)，建立了中樞神經(jīng)藥物高價(jià)值專利培育中心，大力推進(jìn)高價(jià)值專利轉(zhuǎn)化運(yùn)用。

從披露的信息看，恩華藥業(yè)的產(chǎn)品較多，截至目前，收入占比較大、產(chǎn)品及未來(lái)市場(chǎng)潛力較大、成長(zhǎng)較快的產(chǎn)品中力月西（咪達(dá)唑侖注射液）、利魯唑片等13種細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品進(jìn)入了醫(yī)保目錄，均處于市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。此外，精神類藥品碳酸鋰緩釋片是獨(dú)家產(chǎn)品，是市場(chǎng)上唯一的緩釋劑型。

恩華藥業(yè)創(chuàng)仿并舉，不斷加大對(duì)創(chuàng)新藥物的研發(fā)投入。今年上半年，公司在研科研項(xiàng)目 80 多項(xiàng)，投入科研經(jīng)費(fèi)約 2.82 億元，同比增長(zhǎng)35.09%。在創(chuàng)新藥研發(fā)方面，公司目前共有 25 個(gè)在研創(chuàng)新藥項(xiàng)目。

值得一提的是，恩華藥業(yè)目前主要從事中樞神經(jīng)類藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)中唯一一家專注于中樞神經(jīng)藥物細(xì)分市場(chǎng)的上市企業(yè)。