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昨夜，國際油價突然大跌！

美股時段，WTI原油日內(nèi)大跌5%，布倫特原油日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至4.17%。

內(nèi)盤方面，能化商品持續(xù)下挫，原油系品種跌幅居前，上海原油、低硫燃料油跌超4%，燃料油跌超3%，瀝青跌超2.5%，橡膠、PTA、短纖跌近2%。截至夜盤收盤，原油系品種領(lǐng)跌。低硫燃料油跌超4%，燃料油、菜油跌超3%，瀝青、20號膠跌超2%

消息面上，有知情人士透露，G7七國集團(tuán)計劃于11月23日宣布為俄羅斯原油進(jìn)口設(shè)定的價格上限。在23日之前，美國拜登政府可能會提前私下向有關(guān)方面透露上限價格的具體數(shù)字，如果得到歐盟外交官們支持，便會在那一天晚上正式宣布。

不過，上述時間安排仍存在變數(shù)。拜登政府官員昨日對媒體稱，美國計劃在未來幾天就該石油價格上限發(fā)布指導(dǎo)意見，并準(zhǔn)備好在實施過程中“遭遇一些小問題”。

今晨收盤，國際油價跌幅顯著收窄。WTI 12月原油期貨收跌1.91%，本周累計下跌9.98%。布倫特1月原油期貨收跌2.40%，本周累跌8.72%。

此外，當(dāng)?shù)貢r間18日，歐洲央行行長拉加德在德國法蘭克福舉行的歐洲銀行大會上致辭時表示，鑒于歐元區(qū)近幾個月來的通貨膨脹率持續(xù)走高，歐洲央行將會考慮繼續(xù)加息，以促使歐元區(qū)的通貨膨脹率回落至中期目標(biāo)。

拉加德在講話中解釋說，維持歐元區(qū)物價穩(wěn)定是歐洲央行的職責(zé)所在，歐洲央行必

須采取行動穩(wěn)定市場的預(yù)期，防止高通脹對歐盟經(jīng)濟(jì)造成深層和長期的影響。

朝鮮發(fā)射洲際彈道導(dǎo)彈，韓方稱可打擊美國本土全境，六國緊急開會施壓

據(jù)韓聯(lián)社18日報道，朝鮮18日上午在平壤市順安地區(qū)向東部海域發(fā)射一枚洲際彈道導(dǎo)彈，引發(fā)韓國方面強(qiáng)烈反應(yīng)。對此，美國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭和加拿大六國領(lǐng)導(dǎo)人召開緊急會議，誓言向朝鮮施壓。

韓聯(lián)社報道稱，朝鮮17日向東部海域發(fā)射一枚短程彈道導(dǎo)彈（SRBM），18日，朝鮮再次射彈。朝鮮發(fā)射的導(dǎo)彈射高約為6100千米、射程約為1000千米、飛行速度約為22馬赫。而這枚導(dǎo)彈與朝鮮3日發(fā)射的“火星-17”型號相同。韓軍和專家分析認(rèn)為，朝鮮18日發(fā)射的洲際彈道導(dǎo)彈若以正常角度發(fā)射，射程可達(dá)1.5萬公里，打擊范圍可覆蓋美國本土全境?！盎鹦?17”采用多彈頭分導(dǎo)式載具，一旦在目標(biāo)上空成功完成彈頭分離，可同步打擊華盛頓和紐約。

美國向韓國和日本加強(qiáng)提供“延伸威懾”被認(rèn)為是朝鮮作出強(qiáng)硬反應(yīng)的原因之一。17日，朝鮮外相崔善姬嚴(yán)正警告美日韓稱，“三方密謀”必將起到致使朝鮮半島局勢陷入更為不可預(yù)測局面的作用。美國越是執(zhí)意向盟國加強(qiáng)提供“延伸威懾”，在朝鮮半島和地區(qū)開展虛張聲勢的軍事挑釁，“朝鮮的軍事應(yīng)對就會越猛烈”。

本周原油大幅下跌的原因是？

自上周的集體上漲之后，本周外盤金融市場風(fēng)險偏好回落，帶動原油等風(fēng)險資產(chǎn)大幅回落。周四國際油價再度受到宏觀驅(qū)動進(jìn)一步回落，多位美聯(lián)儲官員發(fā)言偏“鷹派”導(dǎo)致投資者擔(dān)心美聯(lián)儲會更激進(jìn)加息，市場繼續(xù)交易大幅加息導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的邏輯?！敖趪鴥?nèi)原油期貨SC價格相較外盤油價走勢偏弱，主要源于人民幣大幅升值帶來的壓力，另外也顯示出投資者對于國內(nèi)的石油需求復(fù)蘇前景信心相對更弱。內(nèi)外盤油價的下跌帶動燃料油價格大幅下滑?！惫獯笃谪?span id="TrsStock">能源化工分析師研究員杜冰沁說。

對于近期原油市場的下跌，申銀萬國期貨原油期貨分析師董超認(rèn)為，一是需求的下滑，本周OPEC再次下調(diào)了今明兩年的原油需求預(yù)期。今年以來OPEC已經(jīng)5次下調(diào)需求預(yù)期，相比年初需求預(yù)測下調(diào)了100萬桶/日以上，顯示了高油價對需求的抑制以及連續(xù)加息后產(chǎn)生的疊加效應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)的損害。二是波蘭境內(nèi)發(fā)生的導(dǎo)彈襲擊以及友誼管道的暫時停止事后都被證明是虛驚一場，地緣局勢在本周維持穩(wěn)定，沒能為原油多頭提供足夠的動力。三是由于人民幣的升值國內(nèi)油價跌幅明顯大于國際原油。而且市場普遍預(yù)期國內(nèi)工業(yè)品近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，導(dǎo)致原油近遠(yuǎn)月價差迅速縮窄，加劇了國內(nèi)主力合約的跌幅。

杜冰沁介紹，從原油市場的基本面來看，整體供需依然維持偏緊的狀態(tài)。本周EIA和API全美商業(yè)原油庫存小幅下降，包括汽油和精煉油在內(nèi)的成品油庫存繼續(xù)累積，戰(zhàn)略石油儲備庫存降至1984年3月以來的最低水平。隨著煉廠從秋檢中逐步恢復(fù)，原油出口維持高位，預(yù)計商業(yè)原油庫存未來有進(jìn)一步下降空間。但是需求方面預(yù)期依然存在一些利空影響，OPEC最新月報將今年全球石油需求增速預(yù)測下調(diào)至255萬桶/日，IEA月報雖然將今年石油需求增速預(yù)測上調(diào)18萬桶至210萬桶/日，但也表示石油需求前景面臨“無數(shù)”阻力，反映了市場對于經(jīng)濟(jì)增長和石油需求前景依然不甚樂觀。

實際上，目前原油市場仍然被美聯(lián)儲的加息節(jié)奏、OPEC實際減產(chǎn)情況以及歐美對俄的制裁情況所左右。美聯(lián)儲加息方面近期由于目前較好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍預(yù)期將在12月繼續(xù)加息50個基點(diǎn)，屆時較高的絕對利率會對原油需求造成較大影響。OPEC方面，盡管路透社援引船代數(shù)據(jù)顯示，11月份以來歐佩克船運(yùn)量大幅度下降，但是鑒于10月份歐佩克原油日產(chǎn)量已經(jīng)低于11月份目標(biāo)產(chǎn)量，而且關(guān)鍵的產(chǎn)油國已經(jīng)承諾按照合同履行交貨量，因而減產(chǎn)數(shù)量仍然存疑。

“至于制裁的問題，核心問題還是歐美對俄限價的具體價格，如果價格過低，可能會導(dǎo)致一定的產(chǎn)量損失，但考慮到俄羅斯原油已經(jīng)加速向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)向，這部分損失不會超過50萬桶/日，如果價格合適，俄羅斯原油產(chǎn)量甚至?xí)黾??！倍f。

記者注意到，燃料油方面，新加坡高硫結(jié)構(gòu)大致持穩(wěn)，低硫結(jié)構(gòu)出現(xiàn)顯著走弱?？仆谹l-Zour煉廠近期表示其61.5萬桶/日的裝置已經(jīng)開始第一階段運(yùn)營。該煉廠的設(shè)計主要用于處理重質(zhì)原油，以提高該國的中間餾分油產(chǎn)量，并生產(chǎn)低硫燃料油和石腦油原料。預(yù)計至明年科威特的煉油產(chǎn)能從約80萬桶/日擴(kuò)大到141.5萬桶/日。低硫燃料油供應(yīng)的增加給新加坡低硫市場結(jié)構(gòu)帶來一定壓力。需求端，初步數(shù)據(jù)顯示新加坡10月船用燃料銷量環(huán)比增長8.3%至一年來的高點(diǎn)425.7萬噸。與去年10月的425.5萬噸相比銷售額基本保持穩(wěn)定。盡管需求表現(xiàn)相對健康，但由于高、低硫供應(yīng)都較為充足，疊加成本端油價的下跌，燃料油市場表現(xiàn)依然偏弱。

“短期來看，宏觀因素或?qū)⒗^續(xù)影響近期內(nèi)、外盤油價的走勢，海外貨幣政策緊縮壓力仍存，市場持續(xù)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退給石油需求帶來的拖累。盡管12月5日歐盟對于俄油禁運(yùn)期限即將到來，但由于遲遲未公布G7對俄油價格上限的制裁細(xì)節(jié)，且俄羅斯原油出口量還未出現(xiàn)大幅下滑，因此供應(yīng)方面支撐有限，國際油價或存在進(jìn)一步下行的空間?！倍疟哒f。

對于未來油價，董超認(rèn)為，考慮到目前回調(diào)已經(jīng)積累到一定幅度，隨著12月初OPEC新的月度會議即將召開，后期油價有反彈需求。

燃料油方面，由于高運(yùn)費(fèi)、東西方套利窗口目前仍處于關(guān)閉狀態(tài)，來自西方的貨物流入量受到限制，但11月低硫套利船貨數(shù)量預(yù)計依然將高于10月，同時亞太煉廠低硫燃料油產(chǎn)量也在上升，低硫供應(yīng)整體承壓。但需求端或存在一定預(yù)期利好，隨著冬季即將到來，日本和韓國的冬季發(fā)電需求也將在未來幾周為市場提供一些支持。而由于俄羅斯貨物的流入仍將保持穩(wěn)定，高硫供應(yīng)依然充足?！邦A(yù)計燃料油絕對價格或跟隨原油振蕩，相對強(qiáng)弱方面此前低硫顯著強(qiáng)于高硫的結(jié)構(gòu)或?qū)⒕S持小幅收窄的狀態(tài)?！倍疟哒f。

一則消息讓甲醇期貨突然拉漲？

周五，甲醇期貨從日內(nèi)跌2%到最高漲2%，截至下午收盤，漲幅達(dá)1.6%。是什么原因?qū)е录状计谪浀耐蝗焕瓭q？

銀河期貨甲醇高級研究員張孟超告訴記者，主要受美國對阿聯(lián)酋等公司實施制裁，指控這些公司為伊朗石化產(chǎn)品和石油產(chǎn)品向東亞買家的銷售提供便利。美國針對伊朗石油走私采取最新行動之際，重啟伊朗2015年核協(xié)議的努力陷入停滯，伊朗人不斷舉行反政府抗議活動，伊朗與西方國家的關(guān)系日益緊張。隨著恢復(fù)伊朗核協(xié)議的前景日益黯淡，華盛頓方面在伊朗石化產(chǎn)品出口問題上越來越多地將矛頭對準(zhǔn)了中國企業(yè)，包括這安靜文德進(jìn)出口、香港托爾干有限公司、香港禾利物流有限公司、深圳東亞進(jìn)出口有限公司、香港摩多集團(tuán)有限公司等，均為甲醇進(jìn)口和物流公司，國內(nèi)每年進(jìn)口甲醇量高達(dá)1100—1200萬噸，華東、華南MTO原料甲醇將近有70%來自進(jìn)口，因此本次美國制裁行動，對國內(nèi)進(jìn)口甲醇市場影響較大，加之當(dāng)前港口基差持續(xù)走強(qiáng)，氛圍高漲，帶動甲醇期貨主力合約大幅拉漲。

不過，中信建投(行情601066,診股)期貨能源化工團(tuán)隊分析師劉書源也告訴記者，此消息更多影響市場短期情緒，與甲醇基本面沒有實質(zhì)性的關(guān)聯(lián)。

記者在采訪中獲悉，供應(yīng)端，虧損性減產(chǎn)不及預(yù)期，甲醇企業(yè)持續(xù)累庫。當(dāng)前，煤價整體弱勢下跌為主，內(nèi)蒙地區(qū)5500K坑口價降至1130元/噸，陜北地區(qū)5500K坑口價降至1180元/噸附近，進(jìn)入11月中旬，雖西北地區(qū)主流廠家甲醇競拍價格持續(xù)探新低，但隨著煤炭價格延續(xù)跌勢，煤制虧損區(qū)間基本穩(wěn)定，內(nèi)蒙北線地區(qū)主流廠家煤制虧損在280元/噸附近，陜北地區(qū)主流廠家煤制虧損在290元/噸附近，關(guān)中、河南地區(qū)煤制虧損在350元/噸，虧損程度基本在廠家可承受范圍之內(nèi)，新奧60萬噸裝置短停之后重啟，華昱120萬噸裝置檢修結(jié)束提負(fù)中，虧損性減產(chǎn)不及預(yù)期。“進(jìn)入11月底，隨著煤價有進(jìn)一步走弱趨勢，虧損幅度略有收窄，煤制甲醇開工率進(jìn)一步減少的空間將十分有限?！睆埫铣f。

劉書源介紹，目前甲醇供應(yīng)偏寬松為主，隨著煤炭現(xiàn)貨價格近期的持續(xù)回調(diào)，上游甲醇工廠減產(chǎn)幅度不及預(yù)期，國內(nèi)12月下旬仍有寶豐裝置投產(chǎn)，短期國內(nèi)供應(yīng)充足；且本周國外的伊朗Kaveh230萬噸/年甲醇裝置重啟，導(dǎo)致12月甲醇進(jìn)口預(yù)期回升。未來甲醇供應(yīng)的變量更多在于12月至次年1月，國內(nèi)、外氣頭裝置的停車，是否會對國內(nèi)供應(yīng)造成明顯的階段性收縮。

“當(dāng)前甲醇需求端仍處于弱勢之中，由于PP等終端需求弱勢，現(xiàn)貨價格疲軟，MTO工廠利潤并未明顯恢復(fù)，少數(shù)未停車的港口MTO裝置都保持較低開工負(fù)荷，預(yù)期短期MTO開工率難見明顯上行；從傳統(tǒng)下游需求觀察，短期甲醛和醋酸等需求表現(xiàn)一般，預(yù)計僅有極少數(shù)貿(mào)易商在春節(jié)前有適當(dāng)?shù)膫湄浶枨蟆！眲凑f。

實際上，進(jìn)入2022年11月中下旬，隨著疫情進(jìn)一步擴(kuò)散，甲醇下游開工持續(xù)被壓縮，從季節(jié)性去看整個需求將處于季節(jié)性下滑趨勢，內(nèi)陸甲醇價格雖持續(xù)下跌，但終端下游需求隨著經(jīng)濟(jì)低迷影響，利潤逐漸被壓縮，下游虧損持續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計春節(jié)前需求回升空間十分有限。其中，MTO利潤下滑幅度較大，虧損擴(kuò)大，11、12月份需求缺乏增長彈性?！半S著國內(nèi)宏觀趨弱，國內(nèi)地產(chǎn)需求暫無兩點(diǎn)，甲醇提貨價格高企，甲醇制烯烴單體虧損持續(xù)擴(kuò)大，外采甲醇制烯烴虧損再次擴(kuò)大，截至11月18日，甲醇制烯烴單體虧損持續(xù)在1500元/噸以上，綜合下游虧損已擴(kuò)大至800元/噸左右，隨著終端需求繼續(xù)低迷，預(yù)計MTO開工率有進(jìn)一步走低趨勢?！睆埫铣f。

事實上，當(dāng)前甲醇市場的矛盾點(diǎn)是內(nèi)地與港口有所分化。內(nèi)地供應(yīng)充裕，企業(yè)庫存不斷積累，已達(dá)到歷史最高水平，而需求持續(xù)不振，價格持續(xù)下滑；港口地區(qū)庫存偏低，且11、12月份進(jìn)口有很大不確定性，剛需維持下基差不斷走強(qiáng)，價格表現(xiàn)堅挺。

劉書源認(rèn)為，甲醇港口庫存相較于往年處于低位，疫情影響之下，物流不暢，內(nèi)地去往港口的貨源偏少，港口可流通貨源偏緊，導(dǎo)致近月甲醇基差表現(xiàn)十分堅挺（11月甲醇紙貨基差維持200元/噸附近振蕩）。臨近01合約交割，不排除先走交割邏輯，出現(xiàn)偏低的甲醇01合約期價小幅向上修復(fù)基差的可能性。然而，如果后期內(nèi)地現(xiàn)貨出現(xiàn)大幅下跌，內(nèi)地價差打開，貨源流通，甲醇港口價格和01合約期價面臨上行的壓力。

“煤價不斷下行，內(nèi)地成本繼續(xù)下移，價格繼續(xù)走弱，后期隨著順流窗口打開，甲醇內(nèi)地與港口庫存貨將達(dá)到平衡，基差回歸合理區(qū)間，整體價格重心將共振下移?！睆埫铣f。