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近日，老板電器(行情002508,診股)發(fā)布三季報(bào)，2022年前三季度老板電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.37 億元，同比增加2.35%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.34 億元，同比減少8.11%。第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.93 億元，同比增加1.74%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.10 億元，同比減少7.62%。

公開資料顯示，老板電器創(chuàng)立于1979年，專注廚電與中式烹飪，并逐漸實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)煙灶到全品類廚電的布局，截至目前，老板電器已經(jīng)形成以吸油煙機(jī)、燃?xì)庠睢⑾竟駷橹鞯牡谝黄奉惾?，以一體機(jī)、蒸箱、烤箱為主的第二品類群，以洗碗機(jī)、凈水器、熱水器為主的第三品類群。

安信證券研報(bào)指出，因疫情反復(fù)，2022第三季度老板電器線下零售收入雙位數(shù)下滑、創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入下滑。

當(dāng)然，在2022年第三季度陷入低迷局面的不止老板電器一家。據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，中國(guó)家電市場(chǎng)（不含3C）規(guī)模3389億元，同比下滑9.3%；廚熱市場(chǎng)（煙灶消洗嵌集熱）整體規(guī)模676億元，同比下滑6.7%；傳統(tǒng)廚電（煙灶消）零售額242億元，同比下滑8.4%。

老板電器認(rèn)為，受房地產(chǎn)調(diào)控、原材料漲價(jià)、需求放緩等綜合因素的影響，當(dāng)前廚電行業(yè)已進(jìn)入存量時(shí)代。

釘科技創(chuàng)始人丁少將認(rèn)為：“家電零售市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間徘徊在8000億元左右，整體上行動(dòng)力不足，而經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，傳統(tǒng)家電品類的品牌集中度已經(jīng)趨于穩(wěn)定，繼續(xù)調(diào)整的空間不大，很多新興品類整體市場(chǎng)規(guī)模大多在百億元以下，規(guī)模有限且被很多垂直品牌占據(jù)了優(yōu)勢(shì)地位?！?

作為家電行業(yè)的頭部企業(yè)，豐富的產(chǎn)業(yè)集群也決定了老板電器的第二增長(zhǎng)曲線并不易尋。

2022年第一季度，老板電器正式入局集成灶市場(chǎng)?！霸谶^(guò)去，我們不想盲目跟進(jìn)?！崩习咫娖骺偛萌胃患驯硎荆暂^晚入局集成灶，背后是老板電器“快與慢”的思考。

但是從第三季度數(shù)據(jù)來(lái)看，老板電器的集成灶市場(chǎng)占有率明顯低于火星人(行情300894,診股)等先行品牌，截至目前，集成灶對(duì)老板電器的業(yè)績(jī)也并無(wú)明顯貢獻(xiàn)。

三季度，老板電器銷售毛利率為52.26%，較上年同期的55.68%下降3.42個(gè)百分點(diǎn)，在費(fèi)用方面，前三季度，老板電器銷售費(fèi)用為19.16億元，同比微降0.98%；管理費(fèi)用為2.94億元，同比增長(zhǎng)22.10%；研發(fā)費(fèi)用為2.62億元，同比增長(zhǎng)12.90%。

國(guó)盛證券電器稱，毛利率下降預(yù)計(jì)主要系毛利率較高的零售渠道下滑所致。

但是，值得一提的是，對(duì)比半年報(bào)來(lái)看，老板電器在第三季度存貨周轉(zhuǎn)率稍顯提升。三季度老板電器存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)到2.09次相比去年同期的2.02次出現(xiàn)小幅上升。