17年前，一個名為張向東的小伙預言稱：阿里巴巴(09988.HK)(BABA.US)正在整合各個優(yōu)勢，會騰出手來打敗郭總(慧聰網(wǎng)創(chuàng)始人)。

17年后的今天，這位小伙的預言依然經(jīng)得起考驗?；勐斁W(wǎng)背后的慧聰集團(02280.HK)早已被阿里巴巴甩開N條街，在電商時代的滾滾潮流中黯然失色。

(相關資料圖)

2023年上半年，阿里巴巴營收高達4423.56億元，是慧聰集團的近50倍；目前，阿里巴巴港股總市值超過1.8萬億港元，慧聰集團不足3.2億港元，為約阿里巴巴的1/5000。不僅如此，慧聰集團的發(fā)家業(yè)務慧聰網(wǎng)失意在B2B領域，近些年在科技垂直領域也“失血”嚴重，導致慧聰集團造血能力大不如前。

4年半累計虧損28.2億

近日發(fā)布的2023年上半年業(yè)績報顯示，慧聰集團仍深陷虧損旋渦中。

上半年，慧聰集團持續(xù)經(jīng)營業(yè)務產(chǎn)生總銷售收入及收入約89.06億元，同比增加45.6%；公司權益擁有人應占虧損8.1億元，同比擴大984.23%。而自2019年以來，慧聰集團就已開始產(chǎn)生虧損，過去4年半時間累計虧損約28.2億元。

對于今年上半年產(chǎn)生虧損的原因，慧聰集團表示主要由于科技新零售事業(yè)群ZOL未達到預期業(yè)績導致錄得商譽減值約7.19億元；及就集團平臺與企業(yè)服務事業(yè)群下的小額貸款業(yè)務中若干重大逾期貸款計提減值撥備約1.68億元。

在往年的虧損當中，慧聰集團受多重因素影響，如未達預期業(yè)績的業(yè)務確認商譽及無形資產(chǎn)減值、終止虧損業(yè)務導致出現(xiàn)一次性出售虧損、線上廣告收入減少導致毛利下降等。

從股價層面看，2014年3月，慧聰集團股價飆升的階段宣告終結(jié)，從此走上了下坡路，目前股價不到0.3港元，與巔峰時期的23.58港元縮水了接近99%。

與此同時，慧聰集團員工規(guī)模也大幅收縮。截至今年6月底，慧聰集團員工總數(shù)只剩下841人，而在2014年則有2807名員工。相較于阿里巴巴在今年6月底超過22萬名員工的規(guī)模，可以看出慧聰集團的業(yè)務規(guī)模已被阿里巴巴碾壓。

慧聰集團還面臨較大的償債壓力，今年6月底現(xiàn)金及銀行結(jié)余僅有2.74億元，而其一年內(nèi)到期借貸約3.69億元，總借貸約為8.58億元。

敗給了時代？

在電商領域，慧聰集團是書寫中國B2B歷史的一家企業(yè)，起步比阿里巴巴和京東集團(09618.HK)還早，由此獲得“中國電商鼻祖”的美稱。

但在阿里巴巴崛起初期，慧聰集團一直在“堅守”在自己傳統(tǒng)的B2B業(yè)務中，慧聰集團旗下綜合的大型B2B網(wǎng)站慧聰網(wǎng)，這些年由于缺乏創(chuàng)新，在業(yè)務模式上并沒太大變化。而阿里巴巴一直在創(chuàng)新，從C2C起步，逐步走向B2C，如今業(yè)務囊括了電商、物流、云服務、本地生活等領域，市場蛋糕越做越大。

慧聰網(wǎng)(也稱“360平臺”)的沒落是十分顯著的，國內(nèi)B2B市場規(guī)模較小，與C端市場存在較大差距，同時慧聰網(wǎng)還面臨阿里巴巴和亞馬遜等平臺沖擊，因此慧聰網(wǎng)收入提升困難。在2022年，慧聰集團的收入為168.84億元,而360平臺收入占年內(nèi)銷售收入及收入不足0.4%，同時還產(chǎn)生了虧損。

為了止損，慧聰集團已暫緩北京慧聰360科技有限公司（為360平臺的營運實體）的營運并開始北京360的清盤程序，預期關閉過程將于2024年上半年完成。

慧聰集團也有在嘗試轉(zhuǎn)型升級，2017年引入職業(yè)經(jīng)理人劉軍之后，慧聰集團提出要從傳統(tǒng)信息媒體轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方向。

按業(yè)務劃分，慧聰集團目前有三大業(yè)務：科技新零售事業(yè)群、智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群和平臺與企業(yè)服務事業(yè)群。其中，科技新零售業(yè)務以中關村在線為主體，提供線上廣告服務；智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群主要包括B2B交易平臺、提供防偽產(chǎn)品及服務、供應鏈管理服務，平臺涉及跨行業(yè)供應鏈綜合服務平臺“上?；垤骸?、數(shù)字化轉(zhuǎn)型物聯(lián)網(wǎng)解決方案提供商“兆信股份”、棉花現(xiàn)貨交易平臺“棉聯(lián)”等；平臺與企業(yè)服務事業(yè)群，主要包括在線服務、透過大數(shù)據(jù)和工具提升營銷服務，以及提供融資及其他服務，慧聰網(wǎng)被分類到該業(yè)務中。

不過，慧聰集團的轉(zhuǎn)型之路走得并不順暢。

其中，中關村在線競爭力不敵其他平臺，慧聰集團在在2023年中期報中表示，線上用戶改變其近年來選擇3C及生活科技產(chǎn)品的習慣，其更為偏愛的短視頻及自媒體取代了傳統(tǒng)媒體內(nèi)容。于本期間，中關村在線在升級服務與產(chǎn)品及為網(wǎng)站開拓新的用戶流量方面舉步維艱。

鑒于中關村在線最新的業(yè)務表現(xiàn)及展望，及在可預見的未來中關村在線業(yè)務扭虧為盈的不確定性，慧聰集團修改了科技新零售業(yè)務相關預測及估算。因此于2023年上半年確認科技新零售業(yè)務相關商譽減值合計約7.19億元，以反映中關村在線股權估值下跌。

慧聰網(wǎng)所處的平臺與企業(yè)服務業(yè)務則陷入增長困境，2023年上半年該業(yè)務收入同比下降40.5%至6048.2萬元，2022全年該業(yè)務分部收入也下降了21.7%。

平臺與企業(yè)服務業(yè)務還包含了小貸業(yè)務，小貸業(yè)務面臨壞賬風險較大，由此在2023年上半年產(chǎn)生重大金融資產(chǎn)減值虧損約1.68億元。

展望未來，慧聰集團表示：面對近幾年的挑戰(zhàn)，我們寄望逐步改善營運及公司架構，將資源利用集中于更有前景的部分。作為該等措施的一部分，我們優(yōu)先處理核心業(yè)務組成部分，重點關注具有更佳前景及更高回報率的業(yè)務，同時平衡與營運相關的成本和風險，并于中短期內(nèi)降低債務水平。