今天（10日），主板注冊制首批10家企業(yè)上市儀式在北京、上海、深圳三地連線舉行。 這標志著股票發(fā)行注冊制改革全面落地，這在資本市場改革發(fā)展進程中具有里程碑意義。

10只新股無一破發(fā)

開盤7股競價高開超40%，無一只新股破發(fā)，其中N中電港競價高開160.94%居首，N登康高開98.26%次之，N柏誠競價高開79.16%、N常青競價高開62.97%，N南礦、N中重競價高開超45%。

【資料圖】

上述企業(yè)將在簡稱前加標識“N”，上市次日至第5個交易日，將在簡稱前加“C”標識。

從發(fā)行價來看，10只新股發(fā)行價主要集中在10元/股至20元/股之間，發(fā)行價最高的為海森藥業(yè)，為44.48元/股；最低的為中信金屬，為6.58元/股。

10家企業(yè)中，6家屬于制造業(yè)，2家批發(fā)零售業(yè)，1家建筑業(yè)以及1家能源企業(yè)。首發(fā)價格最高的是海森藥業(yè)，為44.48元/股，首發(fā)市盈率最高的為陜西能源，達到90.63倍。

據媒體報道，在今天上午舉行的滬深交易所主板注冊制首批企業(yè)上市儀式上，證監(jiān)會主席易會滿表示，注冊制改革帶來的變化是全方位的根本性的，以信息披露為核心的發(fā)行上市制度，經受住了市場檢驗、交易退市等關鍵制度創(chuàng)新成效顯著。資本市場對實體經濟特別是科技創(chuàng)新的服務功能大幅提升，市場結構和市場生態(tài)發(fā)生深刻變化，市場活力和市場韌性明顯增強，給市場參與各方帶來了實實在在的獲得感。

另據媒體報道，今日起，投資者在使用交易軟件時將切身感受到系統(tǒng)功能的新變化，比如交易界面“價格籠子”、市價保護限價的調整以及“一鍵打新”功能的升級等，還有部分券商推出了新的APP版本迎接全面注冊制的到來。

記者探訪上海證券交易所審核中心

全面實行注冊制后，我國資本市場所有板塊的首發(fā)上市、再融資和并購重組等業(yè)務的審核，都在交易所進行。交易所專門設立了審核中心來承擔相關職能。我們一起去上交所的審核中心了解一下↓

在審核中心，記者來到審核工作的專用會議室。工作人員表示，審核中心有嚴格的內控機制，審核中需要集體決策的內容，會議會全程錄音錄像，審核工作所有操作系統(tǒng)留痕，項目審核標準、過程、結果在網上全部公開披露。

中重科技（天津）股份有限公司董事長 馬冰冰：在全面實行注冊制推出以后，我們的信息在相關的網站上也進行了及時的信息披露。讓我們通過線上和線下兩個渠道，與資本市場進行了充分交流，也使投資者對我們有更深了解。

總臺央視記者 董彬：我手里拿的這封就是現在的企業(yè)在遞交申請材料之后，能夠從交易所收到的一封“開門辦審核”的倡議信。在這封倡議信當中，很重要的一點，就是提示企業(yè)要依規(guī)進行咨詢溝通。此外也將企業(yè)在申請審核當中的流程、與審核中心進行溝通的渠道和方式也一一列明。交易所是希望通過這樣的方式，幫助企業(yè)明確后續(xù)的工作安排。

工作人員表示，針對企業(yè)不同融資類型，除了首次公開募股項目，目前，交易所還有6個類別的倡議信。通過倡議信的方式，介紹審核流程和主要環(huán)節(jié)，能夠更加便捷、高效地為企業(yè)提供服務。

中信證券首席經濟學家 明明：交易所通過發(fā)布業(yè)務指引、業(yè)務指南和舉辦培訓等方式，持續(xù)強化審核標準公開、豐富審核動態(tài)內容、加強政策解讀，最大限度減少自由裁量空間。同時，審核過程、審核結果等全程公開，切實保障市場主體的溝通需求。

多層次資本市場體系更加完善

全面實行注冊制下，多層次資本市場體系將更加清晰。主板主要服務于成熟期大型企業(yè)?？苿?chuàng)板突出“硬科技”特色，創(chuàng)業(yè)板主要服務于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，北交所與全國股轉系統(tǒng)共同打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

全面實行注冊制改革后，滬深交易所主板突出了大盤藍籌定位，精簡主板公開發(fā)行條件，綜合考慮預計市值、凈利潤、收入、現金流等因素，設置多元包容的上市條件，與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板拉開距離。

川財證券首席經濟學家 陳靂：注冊制對上市標準進行了優(yōu)化，一方面，增設兩套上市標準；另一方面，主板也明確以“大盤藍籌”企業(yè)為服務對象的戰(zhàn)略定位。

專家表示，股票發(fā)行注冊制，從科創(chuàng)板這塊“試驗田”起步，到創(chuàng)業(yè)板、北交所，增量與存量改革穩(wěn)步推進，再到現如今，全面在資本市場各板塊實施，經過了四年多的發(fā)展與完善。通過這個過程，我國由主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所、新三板所組成的多層次資本市場結構更加清晰，基本覆蓋不同行業(yè)、不同類型、不同成長階段的企業(yè)，推動著資本市場服務實體經濟，特別是科技創(chuàng)新能力大幅提升。

大幅提升資本市場服務實體經濟能力

全面實行注冊制，還將大幅提升資本市場服務實體經濟的能力。

中重科技是主板注冊制首批上市企業(yè)中首家取得中國證監(jiān)會同意注冊的企業(yè)。注冊制給企業(yè)負責人最大的感受就是上市審核工作非常高效透明可預期。

注冊制先后在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所試點，四年以來支持科技創(chuàng)新成效凸顯。截至2月20日，506家科創(chuàng)板上市公司IPO募資7648億元，全部來自戰(zhàn)略性新興產業(yè)。注冊制下，418家創(chuàng)業(yè)板公司中有385家來自戰(zhàn)略性新興產業(yè)，占比92%，累計募資3690億元；171家北交所公司中有165家來自戰(zhàn)略性新興產業(yè)，占比96%，累計募資331億元。

中信證券首席經濟學家 明明：注冊制下，A股市場融資效率顯著提升，企業(yè)上市條件更具包容性，審核標準更加透明，審核時效更加可預期，監(jiān)管服務更加精細化，不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同模式的優(yōu)質企業(yè)，都能找到適合自身發(fā)展的資本市場機會。

對投資者的專業(yè)能力提出更高要求

投資者需要注意的是，注冊制下主板新股申購規(guī)則、上市規(guī)則都作出了調整。這些都對投資者提出了更高的要求。

全面實行注冊制下，主板新股發(fā)行打破了之前核準制市盈率23倍的上限，網上投資者申購新股單位由1000股調整為500股。新股上市首日在簡稱前加標識“N”，上市次日至第5個交易日，將在簡稱前加“C”標識。新股前5個交易日不設漲跌幅限制，之后日漲跌幅繼續(xù)保持10%不變。

川財證券首席經濟學家 陳靂：隨著全面實行注冊制的推行，股票市場定價會更加客觀，一方面新股成交價會隨著市場供求關系快速響應，另一方面會更加真實反映公司的實際價值情況，市場化程度和博弈程度均會加深，更加考驗投資者的專業(yè)能力和風控意識，不能盲目“炒新”。

根據中國結算公布的最新數據，今年2月，市場新增投資者數量為167.68萬，環(huán)比增加98.48%，這是時隔4個月之后，市場單月新增投資者數量再次超過百萬。截至2月末，我國A股投資者已達到2.14億。專家表示，全面實行注冊制，一些市場規(guī)則隨之調整，投資者需要審慎進行判斷。

中信證券首席經濟學家 明明：上市公司股價表現與基本面更加緊密關聯，投資者需要通過合理定價能力、風險管理能力獲得回報，逐步實現理性思考并回歸價值投資。

全面注冊制下交易制度十大變化

變化一：主板上市前5日不設漲跌幅限制

主板首次公開發(fā)行上市的股票，上市后的前5個交易日不設價格漲跌幅限制。第6個交易日起，主板漲跌幅限制仍為10%，保持不變。另外，主板新股改為前5個交易日不設漲跌幅限制后，交易所披露其上市首個交易日買入、賣出金額最大的5家會員營業(yè)部的名稱及其買入、賣出金額。

創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板新股上市后的前5個交易日依舊維持此前不設價格漲跌幅限制的規(guī)定。

小提示：

不設價格漲跌幅限制的情形還包括：

a、進入退市整理期交易的退市整理股票首個交易日。

b、退市后重新上市的股票首個交易日。

變化二：主板優(yōu)化盤中臨時停牌制度

對于無價格漲跌幅限制股票，盤中設置30%、60%兩檔停牌指標，盤中交易價格較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過30%、60%的，各停牌10分鐘。

小提示：

a、證券開市期間停牌的，可以繼續(xù)申報，也可以撤銷申報；復牌時對已接受的申報實行集合競價。

b、停牌時間跨越14:57且須于當日復牌的，于14:57復牌，并對已接受的申報進行復牌集合競價，再進行收盤集合競價。

變化三：“價格籠子”制度進一步完善

對于主板而言，增加了“價格籠子”制度，即限價申報除了新增2%有效申報價格范圍要求，同時還增加10個申報價格最小變動單位的安排，取其中的孰高值（孰低值）。

具體規(guī)定如下：

買入申報價格不得高于買入基準價格的102%和買入基準價格以上10個申報價格最小變動單位的孰高值。

賣出申報價格不得低于賣出基準價格的98%和賣出基準價格以下10個申報價格最小變動單位的孰低值。

買入（賣出）基準價格，為即時揭示的最低賣出（最高買入）申報價格；無即時揭示的最低賣出（最高買入）申報價格的，為即時揭示的最高買入（最低賣出）申報價格；無即時揭示的最高買入（最低賣出）申報價格的，為最新成交價；當日無成交的，為前收盤價。

主板“價格籠子”制度在借鑒之前科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板已有“價格籠子”的規(guī)定基礎上，作了進一步修改完善。

總體來看，“價格籠子”制度對偏離市場價格較大的高價買單和低價賣單進行限制，可以一定程度上抑制拉抬打壓等異常交易行為，防范價格大幅波動。同時，此番部分上市板新增的10個申報價格最小變動單位的安排，給予了低價股必要的申報空間。

舉例說明：在連續(xù)競價階段，投資者計劃買入主板股票X，若此時即時揭示的最低賣出申報價格為10元/股，那么，“買入基準價格”為10元/股，“買入基準價格的102%”為10×102%=10.2元/股，“買入基準價格以上10個申報價格最小變動單位”為10+10×0.01=10.1元/股，10.2＞10.1，故投資者的買入申報價格就不得高于10.2元/股。

小提示：

a、要充分理解主板“價格籠子”的計算公式的含義，重點理解孰高值（孰低值）的含義。

b、A股的申報價格最小變動單位為0.01元人民幣，因此對于A股而言，上述10個申報價格最小變動單位其實就是0.1元。

變化四：滬市主板增加兩類市價申報方式

滬市主板增加本方最優(yōu)價格申報和對手方最優(yōu)價格申報兩類市價申報方式，同時允許市價申報用于無價格漲跌幅限制證券，并引入市價申報保護限價等。

滬市科創(chuàng)板、深市以前就有上述兩類市場申報方式，此番繼續(xù)得到保留。北交所的市價申報方式中也包含本方最優(yōu)價格申報和對手方最優(yōu)價格申報。

小提示：

注意理解滬市主板增加的上述兩種市價申報的含義：

a、本方最優(yōu)價格申報，即該申報以其進入交易主機時，集中申報簿中本方最優(yōu)報價為其申報價格。本方最優(yōu)價格申報進入交易主機時，集中申報簿中本方無申報的，申報自動撤銷。

b、對手方最優(yōu)價格申報，即該申報以其進入交易主機時，集中申報簿中對手方最優(yōu)報價為其申報價格。對手方最優(yōu)價格申報進入交易主機時，集中申報簿中對手方無申報的，申報自動撤銷。

變化五：滬市優(yōu)化風險警示板異常波動指標

根據改革后的具體規(guī)定，滬市風險警示股票連續(xù)3個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到±12%的，屬于異常波動。交易所分別公布該股票交易異常波動期間累計買入、賣出金額最大的5家會員營業(yè)部的名稱及其買入、賣出金額。

滬市改革前的規(guī)定為，風險警示股票連續(xù)3個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到±15%的，屬于異常波動。

深市主板在這方面也有類似的規(guī)定，具體規(guī)定為，ST和*ST主板股票連續(xù)3個交易日內日收盤價漲跌幅偏離值累計達到±12%，也屬于異常波動的一種情形。

小提示：

簡而言之，滬市是將風險警示板異常波動的連續(xù)3個交易日內收盤價格漲跌幅偏離值由±15%調整至±12%。

變化六：股票嚴重異常波動規(guī)定

股票嚴重異常波動規(guī)定也被列入最新的交易所相關制度規(guī)定中，此番滬市主板就新增了相關規(guī)定。

以滬市主板為例，股票競價交易出現下列情形之一的，屬于嚴重異常波動，交易所公布嚴重異常波動期間的投資者分類交易統(tǒng)計等信息：

a、連續(xù)10個交易日內4次出現《上海證券交易所交易規(guī)則》（2023年修訂）第4.4.11條或第5.4.2條第一項規(guī)定的同向異常波動情形。

b、連續(xù)10個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到+100%（-50%）。

c、連續(xù)30個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到+200%（-70%）。

d、證監(jiān)會或者交易所認定屬于嚴重異常波動的其他情形。

值得注意的是，滬市科創(chuàng)板、深市主板和創(chuàng)業(yè)板目前也有關于股票嚴重異常波動的相關規(guī)定，具體規(guī)定與滬市主板上述規(guī)定絕大多數地方相同，個別細節(jié)上略有差異。

小提示：

要大致了解收盤價格漲跌幅偏離值累計值的計算公式。

收盤價格漲跌幅偏離值累計值=（單只證券期末收盤價/期初前收盤價-1）×100%-（對應指數期末收盤點數/期初前收盤點數-1）×100%。如期間內證券發(fā)生過除權除息，則對收盤價格做相應調整。

變化七：新增程序化交易報告制度

通過計算機程序自動生成或者下達交易指令進行程序化交易的，應當符合證監(jiān)會的規(guī)定，并向交易所報告，不得影響交易所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序。

小提示：

通過計算機程序自動生成或者下達交易指令進行程序化交易，影響交易所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序的情形，相關規(guī)定可認為是可能影響證券交易價格或者證券交易量的異常交易行為。

變化八：主板新股上市首日納入兩融標的

將此前注冊制股票上市首日納入兩融標的、存托憑證參與融資融券等規(guī)定復制到主板，主板首次公開發(fā)行的股票自上市首日起可作為融資融券標的證券。

小提示：

首次公開發(fā)行股票戰(zhàn)略配售的投資者及其關聯方，在參與戰(zhàn)略配售的投資者承諾持有期限內，不得融券賣出該上市公司股票。

變化九：擴大轉融通證券出借券源

借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等改革實踐經驗，注冊制下首次公開發(fā)行股票戰(zhàn)略配售的投資者配售獲得的在承諾持有期限內的股票可參與證券出借。

小提示：

戰(zhàn)略投資者在承諾的持有期限內不得通過與轉融券借入人、與其他主體合謀等方式，鎖定配售股票收益、實施利益輸送或者謀取其他不當利益。

變化十：優(yōu)化轉融通證券出借申報機制

轉融通接受申報時間方面，滬市延長了接受申報的時間。接受出借人申報時間調整為每個交易日9:15至11:30、13:00至15:00。接受借入人申報時間調整為每個交易日9:15至11:30、13:00至15:10。

申報數量方面，滬市轉融通將申報最低單筆申報數量從“不得低于1萬股”下調至“不得低于1000股”；深市轉融通也對證券出借的單筆申報數量上下限進行優(yōu)化調整，將單筆最低申報數量全面調低至1000股，單筆最大申報數量全面調高至1000萬股。

小提示：

轉融通還引入市場化約定申報機制，包括市場化的出借費率、出借期限。

費率方面，通過約定申報方式參與證券出借的，出借人與轉融券借入人可以協商確定出借費率。

期限方面，以滬市為例，通過約定申報方式參與證券出借的，出借期限可在1天至182天的區(qū)間內由雙方自主協商確定。

注冊制改革大事件

2018年11月5日 習近平總書記在首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布，在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制，注冊制改革進入啟動實施階段

2019年7月22日 首批科創(chuàng)板公司上市交易

2020年8月24日 創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制首批企業(yè)上市

2021年11月15日 北京證券交易所揭牌開市，同步試點注冊制

2023年2月1日 證監(jiān)會宣布全面實行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動

2023年2月17日 證監(jiān)會發(fā)布實施165部相關制度規(guī)則，注冊制制度安排基本定型

2023年4月10日 主板注冊制首批10家企業(yè)正式上市

半島新聞客戶端綜合整理，素材來源：新華社、每日經濟新聞、新京報、界面新聞、中新經緯、澎湃新聞、央視新聞、證券時報等