在剛剛過去的周日，國際原油市場一片哀嚎。31%的斷崖式下跌，自1991年海灣戰(zhàn)爭以來還是第一次。暴跌的導(dǎo)火索是一次破裂的減產(chǎn)談判觸發(fā)的價(jià)格戰(zhàn)——由于俄羅斯不同意沙特提出的減產(chǎn)建議，石油輸出國組織(歐佩克)6日與非歐佩克產(chǎn)油國未能就減產(chǎn)達(dá)成共識(shí)，沙特憤而出手，不惜血本打折出售原油，為30多年來最大力度降價(jià)。外媒認(rèn)為，沙特與俄羅斯翻臉，不僅意味著維持四年的“歐佩克+”合作瓦解，更意味著開啟全球石油價(jià)格戰(zhàn)的序幕。今年原油市場會(huì)否遭遇“血洗”?
俄為何逆勢而動(dòng)
是否繼續(xù)減產(chǎn)，是6日“歐佩克+”會(huì)議的重中之重。
此前一天，歐佩克召開部長級(jí)會(huì)議，決定建議歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國實(shí)施日均150萬桶的額外減產(chǎn)直至今年年底，同時(shí)建議把現(xiàn)有日均170萬桶的減產(chǎn)計(jì)劃時(shí)限從3月底延長至今年年底。
在“歐佩克+”會(huì)議舉行前，外界預(yù)期，由于全球經(jīng)濟(jì)增長低迷，現(xiàn)又受新冠肺炎疫情影響，石油需求越發(fā)疲軟，油價(jià)今年以來已下跌20%，若不出意外，繼續(xù)減產(chǎn)力保油價(jià)應(yīng)該是最后的選擇。
然而，會(huì)議結(jié)果卻大出意料。歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國未能就一季度以后的生產(chǎn)和減產(chǎn)政策達(dá)成協(xié)議。
之所以談崩，關(guān)鍵在于沙特與俄羅斯，兩個(gè)全球“油老大”，也是歐佩克與非歐佩克兩大陣營的“領(lǐng)袖”針尖對(duì)麥芒，一個(gè)要減，一個(gè)拒減，結(jié)果一拍兩散。
上周五會(huì)談破裂后，油價(jià)就出現(xiàn)恐慌性下跌。截至6日收盤，紐約原油期貨價(jià)格、倫敦布倫特原油期貨價(jià)格、美國西得克薩斯原油期貨價(jià)格均下跌10%上下，美國《商業(yè)內(nèi)幕》網(wǎng)站稱，這是自2014年以來的最大跌幅。
你既然無情，就別怪我無義。沙特很快在7日扣動(dòng)“價(jià)格戰(zhàn)”扳機(jī)以施報(bào)復(fù)，宣布4月起向全球所有目的地的原油售價(jià)每桶下調(diào)6至8美元，幅度為30多年來最大。國際油價(jià)在8日晚間再次急挫，幾秒鐘內(nèi)跌幅達(dá)31%，一夜回到1991年海灣戰(zhàn)爭的水平。
沙特一心要減產(chǎn)無疑是為保油價(jià)，而石油收入也是俄羅斯經(jīng)濟(jì)的主要支撐，按理說，在減產(chǎn)問題上，俄羅斯應(yīng)該與沙特同氣連枝才對(duì)，可是為什么非要逆勢而動(dòng)?
有分析人士推測，俄羅斯此舉明顯是針對(duì)美國，主要是為頁巖油深度布局，意圖壓低油價(jià)，打擊美國頁巖油。
位于莫斯科的世界經(jīng)濟(jì)與國際關(guān)系研究所所長亞力山大·登金對(duì)彭博社指出，俄羅斯之所以決定犧牲“歐佩克+”是為了遏制美國頁巖油生產(chǎn)商，并懲罰美國對(duì)俄歐間北溪天然氣管道二線項(xiàng)目的制裁。
復(fù)旦大學(xué)國際問題研究院副院長、教授馮玉軍認(rèn)為，應(yīng)對(duì)美國頁巖油的挑戰(zhàn)只是俄羅斯反對(duì)減產(chǎn)的動(dòng)機(jī)之一，同時(shí)還有其他兩個(gè)原因：一是基于對(duì)未來油價(jià)走勢的判斷。在美國油氣產(chǎn)量上升、中國經(jīng)濟(jì)增速下降、特別是新冠肺炎疫情重挫國際石油需求之際，俄羅斯斷定油價(jià)未來將持續(xù)下行或低迷，繼續(xù)與歐佩克聯(lián)手“限產(chǎn)保價(jià)”無助于拉抬油價(jià)，還不如增產(chǎn)以爭取石油出口份額。
二是俄羅斯已經(jīng)充實(shí)了錢袋子，做好油價(jià)可能滑坡的萬全準(zhǔn)備。
馮玉軍說，盡管俄預(yù)算收入嚴(yán)重依賴油氣出口，但目前和未來幾年俄聯(lián)邦財(cái)政預(yù)算安排以每桶42.4美元為基準(zhǔn)，如果油價(jià)走跌，超出預(yù)算的部分，將自動(dòng)進(jìn)入主權(quán)福利基金以充實(shí)“安全氣囊”。
還有一些分析人士也不認(rèn)為俄羅斯“反減產(chǎn)”完全是沖著美國而來。
地緣政治分析師、預(yù)測公司“地緣政治未來”(Geopolitical Futures)創(chuàng)始人喬治·弗里德曼告訴美國《新聞周刊》，俄羅斯拒絕減產(chǎn)更多的是為了應(yīng)對(duì)新冠病毒疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，而不是直接針對(duì)美國。
“只有在油價(jià)迅速上漲的情況下，俄羅斯才有可能采納沙特提出的減產(chǎn)以推高油價(jià)的建議。”弗里德曼說，但考慮到新冠病毒疫情帶來的經(jīng)濟(jì)下行壓力，俄羅斯預(yù)判即使減產(chǎn)也不會(huì)使油價(jià)穩(wěn)定下來，所以拒絕了沙特的要求。“這不是為了傷害美國，而是為了保護(hù)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)。”
中國社科院西亞非洲研究所經(jīng)濟(jì)研究室副主任劉冬也持這一看法，他把俄羅斯拒絕減產(chǎn)是針對(duì)美國頁巖油視為“陰謀論”。
劉冬說，事實(shí)上，沙特與俄羅斯對(duì)于減產(chǎn)從一開始就貌合神離。2016年談減產(chǎn)協(xié)議時(shí)，俄羅斯的訴求其實(shí)是凍產(chǎn)，而非減產(chǎn)。雖然后來答應(yīng)沙特的減產(chǎn)要求，但減產(chǎn)力度遠(yuǎn)不如沙特。而且，雙方的減產(chǎn)協(xié)議并非機(jī)制性的，而是臨時(shí)性的，只能保證一段時(shí)間的效用，到期后再商議是否延長。這也反映了“歐佩克+”的某種松散性。
俄羅斯這次不愿減產(chǎn)很大程度上還是因?yàn)轭A(yù)期減產(chǎn)擋不住油價(jià)下滑趨勢。而且，與沙特自產(chǎn)自銷不同，俄羅斯的石油生產(chǎn)有很多是外國石油公司投資，減產(chǎn)會(huì)牽涉到國家之間的聯(lián)盟、國內(nèi)政府與公司之間的協(xié)議，國家信譽(yù)也會(huì)受損。
沙特兵行險(xiǎn)著
延長減產(chǎn)沒談攏，意味著原來的協(xié)議本月底到期后將失效，俄羅斯、沙特等主要產(chǎn)油國已紛紛流露出下月起增產(chǎn)的勃勃野心。
美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道(CNBC)分析，沙特和俄羅斯的增產(chǎn)策略表明，它們正在轉(zhuǎn)向優(yōu)先考慮市場份額，而不是穩(wěn)定市場和支撐價(jià)格。目前，中東和北非的石油日產(chǎn)量比2018年以來的最高水平低了200萬桶左右，這意味著，如果生產(chǎn)商決定打開水龍頭，將有很大的增產(chǎn)空間。與此同時(shí)，俄羅斯的日產(chǎn)量約為13萬桶，也低于峰值水平，“俄羅斯似乎明確實(shí)施了市場份額戰(zhàn)略。”阿聯(lián)酋國民銀行大宗商品分析師愛德華·貝爾周日在一份分析師報(bào)告中寫道。
不過，同樣是搶市場蛋糕，相比俄羅斯，沙特的反應(yīng)有點(diǎn)令人費(fèi)解，“減價(jià)+增產(chǎn)”的組合拳不是更加打壓油價(jià)，這難道不是一種自殺式行為?
利雅得的股市已經(jīng)很難看了。3月8日，上市不到3個(gè)月的沙特阿美遭遇上市以來最大跌幅，首次跌穿32沙特里亞爾的招股價(jià)。
對(duì)此，上海社會(huì)科學(xué)院國際問題研究所副研究員孫霞分析道，沙特此舉主要還是為守住市場份額，而且沙特也有玩“邊緣政策游戲”的資本。沙特雖然產(chǎn)能過剩，但原油成本較低，且有增產(chǎn)空間，即使油價(jià)慘跌，沙特多少還是能盈利。
其次，沙特可能想通過這種帶點(diǎn)“惡性競爭”的做法施壓俄羅斯等產(chǎn)油國重回談判桌。總部位于澳大利亞悉尼的外匯交易公司AxiCorp首席市場策略師斯蒂芬·英尼斯也認(rèn)為，沙特試圖以增產(chǎn)獲得市場份額的做法是一種“震懾性”戰(zhàn)略。
此外，沙特目前國內(nèi)政局微妙，最新消息說多名王室高級(jí)成員被扣押，沙特需要對(duì)外展示一種強(qiáng)硬姿態(tài)。
“沙特已陷入囚徒困境，”劉冬說，既然石油不能再賣出一個(gè)好價(jià)格，那就跑量。目前，沙特財(cái)政壓力很大，靠跑量還能維持一下，這也是沙特的最佳選擇。
油價(jià)將跌到20美元?
沙特與俄羅斯就減產(chǎn)鬧掰，油價(jià)暴跌，全球市場哀鴻遍野。據(jù)外媒報(bào)道，8日當(dāng)天，中東股市受到劇烈沖擊，不僅沙特阿美跌破招股價(jià)，科威特股市跌幅超10%，觸發(fā)熔斷。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一，美國股指期貨早盤大幅下跌，道指期貨開盤下跌逾1300點(diǎn);歐洲股市下跌6.2%;英國石油公司股價(jià)下跌18%;亞洲股市大幅下跌。
“對(duì)市場而言，原油已成為比新冠病毒更大的問題。”Vital Knowledge創(chuàng)始人亞當(dāng)·克里薩弗利如此形容油價(jià)重挫產(chǎn)生的嚴(yán)重影響。
《金融時(shí)報(bào)》援引能源分析師鮑勃·麥克納利的話報(bào)道，原油市場正遭遇上世紀(jì)30年代以來最糟糕的基本面，“需求崩潰和供應(yīng)激增同時(shí)出現(xiàn)，非常罕見……油價(jià)崩盤才剛剛開始”。
今年以來，新冠肺炎疫情暴發(fā)導(dǎo)致全球?qū)υ托枨蠓啪彛瑖H油價(jià)已經(jīng)跌跌不休。如今，沙特、俄羅斯等產(chǎn)油國下月起或?qū)臏p產(chǎn)轉(zhuǎn)向增產(chǎn)，多家國際機(jī)構(gòu)推測，國際原油價(jià)格很可能會(huì)跌到每桶約20美元。
對(duì)此，分析人士認(rèn)為，油價(jià)走勢受多重因素影響。首先，歸根結(jié)底取決于供求關(guān)系，而從目前來看，供遠(yuǎn)大于求。阿聯(lián)酋國民銀行大宗商品分析師愛德華·貝爾等分析師預(yù)計(jì)，隨著“歐佩克+”爭奪市場份額，原油庫存將會(huì)激增，至少在今年前三季度，市場供求關(guān)系將維持在過剩狀態(tài)。
其次，未來一段時(shí)間的關(guān)鍵影響因素是蔓延全球的新冠肺炎疫情能否得到迅速、有效控制，從而使全球經(jīng)濟(jì)慢慢復(fù)蘇。
孫霞表示，隨著減產(chǎn)協(xié)議失效、增產(chǎn)可能來臨，以及疫情仍在擴(kuò)散，國際油價(jià)短期回升的可能性不大。但應(yīng)該不至于跌至每桶20美元，除非出現(xiàn)全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退。
再有，油價(jià)也隨石油出口國的政策選擇而變。孫霞說，這次正是因?yàn)槎砹_斯改變政策，與沙特撕破臉，暴露出“歐佩克+”的內(nèi)部分裂，才導(dǎo)致油價(jià)暴跌。如果雙方為控制石油市場繼續(xù)斗，最后沒人會(huì)是贏家。
分析人士認(rèn)為，如果油價(jià)持續(xù)劇烈波動(dòng)，將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)乃至政治格局產(chǎn)生影響。比如，委內(nèi)瑞拉、伊朗等財(cái)政狀況不佳的產(chǎn)油國預(yù)算將進(jìn)一步萎縮，其政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)穩(wěn)定會(huì)否惡化?美國頁巖油產(chǎn)業(yè)將遭受2014年以來的第二次沖擊，力挺能源產(chǎn)業(yè)的特朗普政府將如何應(yīng)對(duì)俄方動(dòng)作?油價(jià)對(duì)通貨膨脹影響廣泛，可能令全球央行應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力的努力更加復(fù)雜化。
對(duì)于俄沙之間石油價(jià)格戰(zhàn)的走向，路透社援引歐亞集團(tuán)的一份報(bào)告指出，雙方正在進(jìn)入一場可能有限且具有戰(zhàn)術(shù)性的油價(jià)戰(zhàn)爭。“這場危機(jī)最有可能的結(jié)果是，陷入一個(gè)持續(xù)幾周或幾個(gè)月的痛苦過程，直到價(jià)格低到足以以某種形式的妥協(xié)恢復(fù)‘歐佩克+’的產(chǎn)量限制。”
“如果俄羅斯與沙特能繼續(xù)談判，即便不談減產(chǎn)，但若商談制定價(jià)格區(qū)間，形成價(jià)格聯(lián)盟，為油價(jià)托底，這將是最好的結(jié)局。”孫霞說。作者：廖勤