3月22日，國務(wù)院新聞發(fā)布會(huì)釋放出給險(xiǎn)資再“松綁”的重要信號(hào)。
銀保監(jiān)會(huì)副主席周亮表示，計(jì)劃對(duì)償付能力強(qiáng)、運(yùn)營穩(wěn)健等有條件的保險(xiǎn)公司在現(xiàn)有權(quán)益類投資比重30%上限外適當(dāng)提高投資比重，適當(dāng)增設(shè)理財(cái)子公司。
周亮還表示，截至目前，保險(xiǎn)公司已成為資本市場(chǎng)第二大機(jī)構(gòu)投資者，目前保險(xiǎn)公司投資權(quán)益類資產(chǎn)的余額達(dá)18.8萬億元，其中，投資股票和基金規(guī)模達(dá)2萬億元。
險(xiǎn)資的權(quán)益類投資為何要設(shè)置比例?此次“松綁”釋放出怎樣的信號(hào)?是否意味著增量資金入市?對(duì)A股而言是利是弊?今天財(cái)經(jīng)知多D就和大家聊聊這個(gè)話題。
時(shí)隔6年，險(xiǎn)資權(quán)益投資比例再“松綁”
今天舉行的國務(wù)院新聞發(fā)布會(huì)上，周亮發(fā)言稱，銀保監(jiān)會(huì)將積極支持保險(xiǎn)公司在依法合規(guī)的前提下開展長期穩(wěn)健的價(jià)值投資，在審慎監(jiān)管情況下，賦予保險(xiǎn)公司更多自主權(quán)，計(jì)劃對(duì)償付能力強(qiáng)、運(yùn)營穩(wěn)健等有條件的保險(xiǎn)公司在現(xiàn)有權(quán)益類投資比重30%上限外適當(dāng)提高投資比重，適當(dāng)增設(shè)理財(cái)子公司。
這番講話可謂一石激起千層浪，市場(chǎng)紛紛發(fā)出“重大利好”“A股將迎巨額增量資金入場(chǎng)”的歡呼聲。財(cái)經(jīng)知多D第一時(shí)間聯(lián)系了險(xiǎn)資專業(yè)人士。
昆侖健康保險(xiǎn)資產(chǎn)管理中心首席研究員張瑋向財(cái)經(jīng)知多D表示，險(xiǎn)資的資金屬性是中長期屬性，監(jiān)管允許更多比例的險(xiǎn)資入市，就是希望更好發(fā)揮險(xiǎn)資中長期投資的價(jià)值，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展，穩(wěn)定市場(chǎng)信心。
另一位大型保險(xiǎn)公司資管人士表示，上一次真正為險(xiǎn)資“松綁”投資比例還是6年前，近年來，監(jiān)管層一直在密集“喊話”。現(xiàn)在面臨新冠肺炎疫情沖擊、全球股市震蕩下挫，監(jiān)管層明確表達(dá)支持提高險(xiǎn)資權(quán)益類投資比例的態(tài)度，一定程度上有穩(wěn)定市場(chǎng)信心的考慮。
他還表示，業(yè)內(nèi)都在期待險(xiǎn)資權(quán)益投資比例提升細(xì)則的落地。
近年來險(xiǎn)資權(quán)益投資比例數(shù)次調(diào)整
需要指出的是，國家對(duì)保險(xiǎn)資金設(shè)置權(quán)益投資比例的初衷，是為了保護(hù)保險(xiǎn)資金的安全性。理論界一般認(rèn)為，保險(xiǎn)投資有三大原則，即安全性、收益性和流動(dòng)性。
“我國的保險(xiǎn)資金最早是不允許進(jìn)入股市的，從投連險(xiǎn)開始逐步放開了證券投資功能，作為資本市場(chǎng)主要資金來源之一，險(xiǎn)資對(duì)中國資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展是起到正面作用的。”北京工商大學(xué)保險(xiǎn)研究中心主任王緒瑾對(duì)財(cái)經(jīng)知多D表示，目前，隨著我國資本市場(chǎng)的完善和成熟，已經(jīng)具備了進(jìn)一步放寬投資比例的條件。
2014年2月，原保監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知》，將保險(xiǎn)投資權(quán)益類資產(chǎn)比例規(guī)定為“不高于30%”。此前，按照保監(jiān)會(huì)規(guī)定，險(xiǎn)資證券投資基金和股票合計(jì)不超過25%。
2015年7月，保監(jiān)會(huì)再發(fā)《關(guān)于提高保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》規(guī)定，投資權(quán)益類資產(chǎn)達(dá)到30%比例上限的，可進(jìn)一步增持藍(lán)籌股票，增持后權(quán)益類資產(chǎn)余額不高于上季度末總資產(chǎn)的40%;單一藍(lán)籌比例由5%上升至10%。
將有多少增量險(xiǎn)資入市?
此次險(xiǎn)資權(quán)益類投資比重有望提高到多少?王緒瑾表示，西方發(fā)達(dá)國家的比例相對(duì)較高，日本的比例也達(dá)到40%，我國雖然是30%的比例限制，但是大部分保險(xiǎn)公司都沒有達(dá)到這個(gè)比例。他認(rèn)為，應(yīng)該給予公司更多的自主權(quán)，根據(jù)自身償付能力來設(shè)置符合自身?xiàng)l件的比例。
據(jù)財(cái)經(jīng)知多D向險(xiǎn)資專業(yè)人士了解到，當(dāng)前我國保險(xiǎn)資金投資以固定收益類的債券為主，證券、股票投資的比例上限仍然在25%水平，仍有較大的提升空間。
據(jù)銀保監(jiān)會(huì)最新披露的2019年保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額185271億元，其中，銀行存款25227億元;債券64032億元;股票和證券投資基金24365億元，只占21.44%。
理論上計(jì)算，若將21.44%提高到40%，將有2.2萬億元的增量資金入市。
不過，據(jù)前述保險(xiǎn)資管人士表示，目前看，險(xiǎn)資權(quán)益類投資30%的比例都未飽和，因此，比例的放寬并不會(huì)在短期內(nèi)激發(fā)資金涌入股市的現(xiàn)象。但這不可否認(rèn)是個(gè)積極信號(hào)，對(duì)于中國資本市場(chǎng)的發(fā)展也有著深遠(yuǎn)的影響。
A股展現(xiàn)較強(qiáng)的韌性 投資價(jià)值凸顯
針對(duì)近期全球股市暴跌、國際金融市場(chǎng)大幅震蕩對(duì)A股的影響，證監(jiān)會(huì)副主席李超在22日的國務(wù)院新聞辦發(fā)布會(huì)上也給出了最新的回應(yīng)。
李超表示，與境外市場(chǎng)相比，我國的金融市場(chǎng)總體比較平穩(wěn)，A股市場(chǎng)展現(xiàn)出了比較強(qiáng)的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，A股市場(chǎng)的波動(dòng)幅度相對(duì)比較小，投資者的行為更加理性。
他認(rèn)為，這種局面的出現(xiàn)得益于金融體系近些年來按照黨中央、國務(wù)院的部署，在國務(wù)院金融委的領(lǐng)導(dǎo)下持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提前做了一些布局，下了一些先手棋，采取了一系列比較積極有效的風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施。比如“去杠桿”，當(dāng)前股票市場(chǎng)的杠桿資金占比比2015年的高峰期時(shí)下降了80%;此外還包括股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的解除，目前高質(zhì)押比例的上市公司數(shù)量也比高峰時(shí)期下降了1/3。
除此之外，改革紅利也是中國資本市場(chǎng)得以穩(wěn)定發(fā)展的推動(dòng)因素。李超指出，中國資本市場(chǎng)改革開放不會(huì)受疫情影響，目前創(chuàng)業(yè)板改革已經(jīng)在有序推進(jìn)中，在市場(chǎng)開放、準(zhǔn)入開放方面的方向是堅(jiān)定不移的。
越來越多的國際投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，包括A股在內(nèi)的人民幣資產(chǎn)的投資價(jià)值正得到凸顯。“現(xiàn)在A股市場(chǎng)的估值還是比較低的，投資價(jià)值顯現(xiàn);A股市場(chǎng)的流動(dòng)性相對(duì)比較充裕，A股的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來講比較低。”李超指出。
記者張艷