人社部數(shù)據(jù)顯示，我國22個(gè)省養(yǎng)老金累計(jì)到賬資金9482億元。按相關(guān)規(guī)定算，將有近3000億元可投向A股或股票型基金。隨著中報(bào)披露公司的增多，養(yǎng)老金在二季度的布局浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，已披露中報(bào)的公司中，17家公司前十大流通股東出現(xiàn)了養(yǎng)老金身影。從所屬行業(yè)來看，養(yǎng)老金偏愛電子等行業(yè)個(gè)股。

養(yǎng)老金現(xiàn)身17股

根據(jù)人社部前不久披露的數(shù)據(jù)，截至6月底，我國22個(gè)省養(yǎng)老金累計(jì)到賬資金9482億元。按相關(guān)規(guī)定，這近萬億養(yǎng)老金最多將有三成，即近3000億元可投向A股或股票型基金。隨著中報(bào)披露公司的增多，養(yǎng)老金在二季度的布局浮出水面。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止8月13日記者載稿時(shí)止，在已披露中報(bào)的471家上市公司中，17家公司前十大流通股東出現(xiàn)了養(yǎng)老金身影。

具體上看，這17家公司分別為新洋豐(000902)、思源電氣(002028)、天虹股份(002419)、洽洽食品(002557)、燕塘乳業(yè)(002732)、東方財(cái)富(300059)、四方達(dá)(300179)、長海股份9300196)、蘇交科(300284)、東方通(300379)、智動(dòng)力(300686)、通威股份(600438)、旭升股份(603305)、樂鑫科技(688018)、華峰測(cè)控(688200)、普門科技(688389)、華潤微(688396)。

值得一提的是上述這些公司中，思源電氣、燕塘乳業(yè)、東方財(cái)富、四方達(dá)、長海股份、智動(dòng)力、通威股份、旭升股份、樂鑫科技、華峰測(cè)控、普門科技、華潤微等12家公司為養(yǎng)老金在二季度新進(jìn)，新洋豐、蘇交科、天虹股份、東方通在二季度獲得養(yǎng)老金的增持，僅有洽洽食品遭到了減持。

從持股數(shù)量來看，截止目前養(yǎng)老金賬戶對(duì)東方財(cái)富的持股量最多，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金802組合二季度末為東方財(cái)富第九大流通股東，持股數(shù)量為4782.59萬股;其次是通威股份，二季度末基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金804組合為公司第九大流通股東，持股為3669.56萬股;第三是新洋豐，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金1003組合持有公司1424.10萬股。此外，天虹股份、蘇交科2家公司養(yǎng)老金賬戶的持股量也均超過1000萬股。

持股比例方面，養(yǎng)老金賬戶持股比例最多的是普門科技，二季度末基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金16021組合持有公司股份122.40萬股，占流通股的3.28%;基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金1003組合持有燕塘乳業(yè)的股份比例也達(dá)到了3.23%;持有樂鑫科技比例則有2.09%，此外，對(duì)蘇交科、長海股份、東方通、四方達(dá)、新洋豐、天虹股份、洽洽食品的持股比例也超過1%。

市值上，養(yǎng)老金持有的東方財(cái)富市值最高。按公司13日收盤24.91元算，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金802組合持股市值達(dá)11.91億元，較二季度均價(jià)的參考市值9.66億元，高出了2.25億元。養(yǎng)老金持有通威股份的市值次之，持股參考市值6.37億元。此外，養(yǎng)老金持有燕塘乳業(yè)的市值也超過1億元。

持股偏愛電子行業(yè)

以板塊分布統(tǒng)計(jì)，養(yǎng)老金賬戶持有個(gè)股以中小板及創(chuàng)業(yè)板公司為主，17家公司中有10家為中小創(chuàng)個(gè)股，持有的其余7只個(gè)股中，科創(chuàng)板公司4只、上證主板2只，深圳主板1只。按行業(yè)統(tǒng)計(jì)，電子行業(yè)最多，有3只個(gè)股;食品飲料、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備養(yǎng)老金均持有2只。

私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊表示：“養(yǎng)老金二季度主要增持電子板塊，看重的是該板塊成長的確定性，現(xiàn)在來看電子板塊中不少優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)的中報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期?？萍脊墒俏磥鞟股走牛過程中最重要的板塊之一，雖然當(dāng)前估值處于高位，短期可能有回調(diào)壓力，但長期是國家大力扶持的朝陽產(chǎn)業(yè)。”

養(yǎng)老金投資風(fēng)格穩(wěn)健，其看好的公司半年報(bào)也有著不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，重倉持有的17家公司中，有7家公司2020年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤同比增長超30%。其中，華潤微、思源電氣、華峰測(cè)控、東方財(cái)富等4家公司2020年上半年歸屬母公司股東的凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比翻番，當(dāng)中的華潤微凈利潤增幅最大，達(dá)145.27%。

基此于，養(yǎng)老金重倉股二季度以來股價(jià)表現(xiàn)良好。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)老金重倉持有的這17家公司中，有11家公司股價(jià)二季度以來跑贏大市(滬指同期漲20.74%)，占比64.71%。其中，通威股份表現(xiàn)最好，累計(jì)漲幅達(dá)104.35%;此外，普門科技、新洋豐、華潤微、華峰測(cè)控、長海股份、思源電氣、洽洽食品、燕塘乳業(yè)等10家公司累計(jì)漲幅也超過30%。

“伴隨著養(yǎng)老金規(guī)模的不斷壯大及市規(guī)模的擴(kuò)大，養(yǎng)老金重倉股越發(fā)受市場(chǎng)關(guān)注。”分析人士指出。隨著老齡化程度的加劇，養(yǎng)老金出現(xiàn)缺口現(xiàn)象，當(dāng)前我國正在加快推進(jìn)養(yǎng)老體系改革，其中基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的投資管理改革是較為重要的一環(huán)。

平安證券分析師魏偉指出，當(dāng)前我國無風(fēng)險(xiǎn)利率仍相對(duì)較高，固收類配置占比較大，權(quán)益類資產(chǎn)配置較少。然而，長期看，老齡化會(huì)帶來無風(fēng)險(xiǎn)利率的下行，固收類資產(chǎn)收益率下降是必然趨勢(shì)。而權(quán)益類資產(chǎn)長期收益率較高，在給付壓力增加的情況下提高權(quán)益類資產(chǎn)比重也是必然發(fā)生的。因此，進(jìn)行后續(xù)長期資產(chǎn)框架構(gòu)建時(shí)應(yīng)考慮削減固收類占比，增加權(quán)益類比重。

事實(shí)上，發(fā)達(dá)國家對(duì)養(yǎng)老金的保值增值已有成熟經(jīng)驗(yàn)。從發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)來看，養(yǎng)老目標(biāo)基金在美國發(fā)展迅速，2019年底總規(guī)模為1.778萬億美元，十年來平均增速達(dá)到13.83%，其資金來源主要為美國最大的養(yǎng)老資產(chǎn)DC計(jì)劃與IRAs，體現(xiàn)出養(yǎng)老目標(biāo)基金對(duì)長期資金具有很強(qiáng)的吸引力。

養(yǎng)基金入市還有較大空間

7月21日，人社部新聞發(fā)言人盧愛紅在新聞發(fā)布會(huì)上表示，截至今年6月底已有26個(gè)省份實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金省級(jí)統(tǒng)收統(tǒng)支，22個(gè)省份簽署基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資合同，累計(jì)到賬資金9482億元。與一季度相比，基本養(yǎng)老金到賬資金增加了229億元，資金規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。

據(jù)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》規(guī)定，基本養(yǎng)老金投資股票和股票型基金的比例可以達(dá)到30%。按照最高比例計(jì)算，可進(jìn)入資本市場(chǎng)用于買股票或股票型基金的資金規(guī)模近2845億元。而相較之國外，目前我國養(yǎng)老金持股規(guī)模仍有提升空間。

數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，我國居民家庭金融資產(chǎn)依然以儲(chǔ)蓄為主，占比高達(dá)88%，而各類理財(cái)資金合計(jì)95.62萬億，投資期限都在一年以內(nèi)。實(shí)際上，不只是居民家庭金融資產(chǎn)，養(yǎng)老金的資產(chǎn)配置中權(quán)益投資占比亦是如此。

中國人壽資產(chǎn)管理公司總裁王軍輝表示，美國養(yǎng)老金市值占總市值比重基本保持在20%-30%之間，而我國三支柱養(yǎng)老金合計(jì)持股規(guī)模占股票市場(chǎng)總市值比重不到10%，這意味著中國養(yǎng)老金資產(chǎn)配置中權(quán)益投資占比較低，而這也導(dǎo)致中國資本市場(chǎng)長期配置型資金明顯不足。

在年初召開的新聞發(fā)布會(huì)上。人社部透露截至2019年底已有22個(gè)省(區(qū)、市)簽署基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資合同，委托總金額達(dá)到10930億元。人社部將持續(xù)推進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革，構(gòu)建多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，推動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱發(fā)展。同時(shí)穩(wěn)步推進(jìn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營，全面啟動(dòng)城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資。

中國人民銀行副行長范一飛曾表示，在預(yù)籌積累模式的養(yǎng)老制度下，養(yǎng)老基金管理與資本市場(chǎng)關(guān)系密切，需要促進(jìn)養(yǎng)老金投資與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)。這次人社部首次披露了城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資數(shù)據(jù)，這意味著城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)基金已經(jīng)進(jìn)入實(shí)際投資運(yùn)營層面。

業(yè)內(nèi)人士指出，目前到賬投資的金額來自政府主導(dǎo)管理的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，也即我國現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中的“第一支柱”。伴隨老齡化發(fā)展帶來的養(yǎng)老金支付壓力的增加，國家在建設(shè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度“第二支柱”，即企業(yè)年金和職業(yè)年金，以及“第三支柱”個(gè)人儲(chǔ)蓄型養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方面持續(xù)發(fā)力，逐步推動(dòng)三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)制度體系完善?？梢钥闯觯磥黹_展基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資資金比重還有較大的增量空間。作者：張厚培