美股觸發(fā)罕見(jiàn)熔斷后恢復(fù)交易。北京時(shí)間21：34分，標(biāo)普500指數(shù)日內(nèi)跌7%，觸發(fā)第一層熔斷機(jī)制。美國(guó)在1987年的“黑色星期一”的3個(gè)月之后推出了股指熔斷機(jī)制，分為7%，13%，20%的三檔下跌熔斷。三十多年來(lái)的美股市場(chǎng)，此前真正觸發(fā)熔斷僅有一次：1997年10月27日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)暴跌7.18%，收于7161.15點(diǎn)，創(chuàng)下自1915年以來(lái)最大跌幅。2020年3月9日21點(diǎn)34分，投資者再次見(jiàn)證歷史。
什么是美股及美股期貨熔斷機(jī)制?
所謂熔斷機(jī)制，指的是基于參考價(jià)格的一系列價(jià)格波動(dòng)限制。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是當(dāng)股市跌到一定幅度之后，市場(chǎng)自動(dòng)停止交易一段時(shí)間，可能是幾分鐘，也可能是全天交易就此終止。這樣做的主要目的就是，防范恐慌情緒進(jìn)一步擴(kuò)散，給市場(chǎng)帶來(lái)更大的沖擊。
美國(guó)推出熔斷機(jī)制的動(dòng)因是1987年的“黑色星期一”。
1987年10月19日，道指暴跌508.32點(diǎn)，跌幅22.6%。3個(gè)月之后，1988年2月熔斷機(jī)制出臺(tái)，10月首次開(kāi)始實(shí)施。
目前，在美國(guó)交易時(shí)段和非美國(guó)交易時(shí)段，甚至于部分個(gè)股，美國(guó)都有熔斷機(jī)制。
除了非美國(guó)交易時(shí)段的期貨有針對(duì)上漲幅度的熔斷外，美國(guó)交易時(shí)段只對(duì)跌幅有熔斷機(jī)制。
熔斷機(jī)制在美國(guó)交易時(shí)間內(nèi)有什么規(guī)定?
在美國(guó)交易時(shí)段，熔斷機(jī)制可以分為三級(jí)。
(1)一級(jí)市場(chǎng)熔斷，是指市場(chǎng)下跌達(dá)到7%。
(2)二級(jí)市場(chǎng)熔斷，是指市場(chǎng)下跌達(dá)到13%。
(3)三級(jí)市場(chǎng)熔斷，是指市場(chǎng)下跌達(dá)到20%。
在這里，市場(chǎng)下跌，是指標(biāo)普500指數(shù)在常規(guī)交易時(shí)段(美東時(shí)間9：30-16：00)，指數(shù)點(diǎn)位相對(duì)于前一日收盤點(diǎn)位的下跌。
(如果該交易日為半天交易，則收盤時(shí)間為13：00)
非美國(guó)交易時(shí)段熔斷怎么規(guī)定?
在非美國(guó)交易時(shí)段，如果股指期貨價(jià)格上漲或下跌達(dá)到5%就會(huì)觸發(fā)熔斷機(jī)制。
另外，如果主要期貨合約是在上午8：23提供的限價(jià)買入或限價(jià)交易，而在上午8：25仍然是限價(jià)買入或限價(jià)賣出，那么交易將被暫停直到上午8：30。在暫停期間，交易所將提供指示性開(kāi)倉(cāng)價(jià)格限制下調(diào)至7%。
觸發(fā)熔斷后會(huì)發(fā)生什么?
下跌7%或13%
如果觸發(fā)一級(jí)或者二級(jí)市場(chǎng)熔斷，且時(shí)間是在：
美東時(shí)間9：30-15：25(含)之間，全市場(chǎng)所有股票暫停交易15分鐘。
美東時(shí)間15：25之后，不暫停交易。
另外，如果該交易日為半天交易，則時(shí)間分界點(diǎn)為12：25。
需要注意的是，基于一級(jí)市場(chǎng)熔斷、二級(jí)市場(chǎng)熔斷的全市場(chǎng)交易暫停，一天只觸發(fā)一次。
比如，下跌達(dá)到7%，觸發(fā)一級(jí)市場(chǎng)熔斷，然后價(jià)格反彈，再次下跌達(dá)到7%時(shí)，不再次熔斷，除非價(jià)格下跌觸發(fā)二級(jí)市場(chǎng)熔斷。
下跌20%
全天任意交易時(shí)段，如果觸發(fā)三級(jí)市場(chǎng)熔斷，全市場(chǎng)停止交易，直至下個(gè)交易日開(kāi)盤。
美股歷史上一共發(fā)生過(guò)幾次熔斷?
實(shí)際上，自從1987年美股熔斷機(jī)制推出以來(lái)，真正出發(fā)熔斷的有且僅有一次。
在1987年的“黑色星期一”過(guò)去三個(gè)月后，1988年2月，熔斷機(jī)制正式出臺(tái)，10月首次開(kāi)始實(shí)施。推出之初，美國(guó)熔斷機(jī)制的觸發(fā)是依據(jù)市場(chǎng)下跌的點(diǎn)數(shù)而非百分比。1997年1月，美國(guó)熔斷機(jī)制做出調(diào)整，將熔斷觸發(fā)閾值在原有基礎(chǔ)上分別增加100點(diǎn)。
1997年10月27日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)暴跌7.18%，收于7161.15點(diǎn)，創(chuàng)下自1915年以來(lái)最大跌幅。這一天，也是熔斷機(jī)制在1988年引入之后第一次被觸發(fā)。但第二天道瓊斯工業(yè)指數(shù)大幅反彈337.17點(diǎn)，漲幅4.71%，收于7498.32點(diǎn)。
針對(duì)這兩日的市場(chǎng)交易，美國(guó)證券交易委員會(huì)要求市場(chǎng)監(jiān)管部進(jìn)行回顧研究，并對(duì)「熔斷機(jī)制如何影響股價(jià)走勢(shì)」這一問(wèn)題找出答案。這一次觸發(fā)熔斷機(jī)制，讓監(jiān)管者看到需要對(duì)這一機(jī)制做出調(diào)整，
1998年4月15日，調(diào)整后的熔斷機(jī)制付諸實(shí)施。修正主要在兩方面：提高閥值標(biāo)準(zhǔn)、確定10%、20%、30%三檔熔斷閾值;下跌的參照水平不以上一個(gè)交易日而定，而是由紐約交易所在每個(gè)季度開(kāi)始時(shí)，根據(jù)上一個(gè)月的每日收市平均值來(lái)確定觸發(fā)基準(zhǔn)。
2012年5月31日，紐交所修改了指數(shù)熔斷機(jī)制，修改內(nèi)容主要包括以下幾個(gè)方面：一是取代道瓊斯工業(yè)指數(shù)設(shè)置標(biāo)普500指數(shù)為熔斷基準(zhǔn)指數(shù);二是將熔斷閾值修改為7%、13%和20%三檔，新的熔斷機(jī)制自2013年2月4日起實(shí)施。